浙江產(chǎn)權(quán)交易信息網(wǎng)上一則國資轉(zhuǎn)讓公告“杭州家樂福和寧波家樂福公司的股權(quán)將以打包形式轉(zhuǎn)讓”已經(jīng)停留了13天，這條信息的點擊量已超過800次。

值得注意的是，此次出售的股權(quán)均為家樂福合作伙伴浙江省經(jīng)濟建設(shè)投資有限公司(下稱“浙江經(jīng)投”)所持全部股權(quán)，如果此次轉(zhuǎn)讓成功，則意味著杭州家樂?？毓傻?家門店的“東家”將發(fā)生變化。

有傳言稱，合作伙伴的退出，是因為家樂福門店經(jīng)營狀況不良，利潤下滑。

但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，家樂福近年來在內(nèi)地拓展市場的腳步并未放緩，僅在浙江，接下來還將開出金華世貿(mào)店、蕭山店和嘉興店三家門店。

加上兩年之前廣發(fā)出讓家樂福25%的股權(quán)，國有資本在家樂福大力拓展中國市場時突然退出似乎有些“不合時宜”，這也引發(fā)了人們對家樂福在中國前景的猜疑。

A.2895.8萬元起拍

記者注意到，這部分家樂福股權(quán)包的轉(zhuǎn)讓方并不是家樂福最大的股東荷蘭家樂福(中國)控股有限公司，而是有國資背景的浙江省經(jīng)濟建設(shè)投資有限公司。浙江經(jīng)投為浙江省鐵路投資集團有限公司下屬公司，注冊資本5億元人民幣，旗下有多個產(chǎn)業(yè)，主營裝備制造業(yè)及其衍生產(chǎn)業(yè)。

浙江產(chǎn)權(quán)交易所公告信息顯示，家樂福將掛牌出讓的杭州、寧波家樂福超市股權(quán)包，包括杭州家樂福超市有限公司15%股權(quán)以及寧波家樂福商業(yè)有限公司20%股權(quán)，起拍價為2895.8萬元。

杭州家樂福的股權(quán)結(jié)構(gòu)為荷蘭家樂福(中國)控股有限公司占股65%，遼寧成大股份有限公司占股20%，浙江經(jīng)投占股15%。均為現(xiàn)金出資。

杭州家樂福成立于2003年8月，注冊地為浙江省杭州市延安路135-139號涌金廣場，注冊資金5863.32萬元，現(xiàn)已開設(shè)杭州涌金店、余杭南苑店和紹興鏡湖店等3家門店，年銷售額近4億元。

浙江產(chǎn)權(quán)交易所總經(jīng)理姚上毅接受商報記者采訪時說，已經(jīng)有多家大型企業(yè)向他們咨詢過競拍事宜，由于和出讓方簽署了保密協(xié)議，目前的報名情況他們不便向外界公布。

但姚上毅透露，根據(jù)以往的規(guī)律來看，從掛牌日起的較長一段時間，有意向的企業(yè)都不會貿(mào)然報名，“他們會進行一些評估和考量，一直要到截止前的一兩天，報名家數(shù)才會突然增加。”

姚上毅說，報名登記將于12月17日截止，屆時如果有兩家或兩家以上合格競買人報名，則將于12月23日上午10點整在杭州浙江產(chǎn)權(quán)交易所交易大廳對標的進行公開拍賣。

B.浙江經(jīng)投稱戰(zhàn)略調(diào)整

事實上，公開信息顯示，因杭州家樂福公司開設(shè)新店需要，2010年6月15日公司董事會還通過了一項增資決議，同意增加杭州家樂福公司的投資總額和注冊資本。

按照公司股東股權(quán)比重，這次的出讓方浙江經(jīng)投應(yīng)同比例增資208.452萬元，此項增資已經(jīng)省人民政府批準，現(xiàn)正在工商登記中。

而此次轉(zhuǎn)讓，不免讓人感到疑惑，究竟是浙江經(jīng)投不看好家樂福的市場前景，還是雙方在合作上出現(xiàn)分歧，或者出于其他的考慮？

浙江經(jīng)投相關(guān)負責(zé)人之前在回應(yīng)媒體時說，公司此次售出持有的家樂福股權(quán)只是出于戰(zhàn)略調(diào)整。

“目前浙江省零售行業(yè)的發(fā)展比較好，擁有的家樂福的資產(chǎn)還處在一個上升期。我們賣掉(股權(quán))也有點舍不得，轉(zhuǎn)讓股權(quán)是公司的一次戰(zhàn)略調(diào)整，剝離副業(yè)，做強主業(yè)是我們的選擇。公司目前的定位為裝備制造業(yè)，對于其他的產(chǎn)業(yè)我們下一步會退出。”這名負責(zé)人這樣表示。

12月3日，商報記者與浙江經(jīng)投資產(chǎn)管理部負責(zé)人錢根姣取得聯(lián)系，希望證實這一說法，但錢根姣以公司負責(zé)人都在外地為由拒絕了記者的采訪，并表示他們在12月17日之前也不會就此事發(fā)表意見。記者希望取得公司高層的聯(lián)系方式，但她表示“不便透露”。

家樂福方面此前也否認了浙江經(jīng)投退出是因為合作上出了問題，稱對方此舉純粹是出于戰(zhàn)略考慮，并表示此次的股權(quán)出讓對家樂福的經(jīng)營和發(fā)展不會造成影響。

12月3日下午，記者多次撥打家樂福中國總部電話總機，但每次電話接通之后便立刻被掛斷，在家樂福中國的官方網(wǎng)站上，也沒有與此事相關(guān)的任何信息。

那么，這次杭州家樂福15%的股權(quán)最終會花落誰家？記者聯(lián)系了沃爾瑪、好又多、樂購等零售業(yè)巨頭的投資部門，他們均表示并未關(guān)注家樂福此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

雖然目前杭州家樂福股權(quán)的歸屬懸而未決，但從一些蛛絲馬跡卻可以看出端倪。截至目前，杭州、寧波家樂福公司的現(xiàn)有其他股東均未放棄該股權(quán)的優(yōu)先受讓權(quán)，而在兩年之前，荷蘭家樂福(中國)控股有限公司就曾接手了廣百股份所持廣州家廣超市25%的股權(quán)，這意味著荷蘭家樂福可能再次進行回購，也不排除另一大股東遼寧成大接盤的可能。

C.杭州門店虧損加重

盡管浙江經(jīng)投和家樂福方面都在公開場合否認了這次變動是因為業(yè)績的下滑，但財務(wù)數(shù)字卻顯示家樂福浙江地區(qū)門店的經(jīng)營狀況并不盡如人意。

杭州家樂福的財務(wù)會計資料的利潤表中，2009年12月31日審計報告數(shù)據(jù)顯示虧損了210.15萬元，到今年9月30日，企業(yè)報表數(shù)據(jù)顯示，虧損愈加嚴重，已達到408.25萬元。

而在評估機構(gòu)出具的報告中，杭州家樂福的資產(chǎn)為18924.09萬元，但債務(wù)卻高達14398.84萬元。

相比杭州家樂福，寧波家樂福的財務(wù)狀況略為樂觀，審計報告數(shù)據(jù)顯示，2009年其凈利潤為1158.70萬元，2010年以來盡管經(jīng)濟回暖，但到了今年9月30日，企業(yè)報表數(shù)據(jù)顯示，其凈利潤僅為523.82萬元，同比來看，要在剩余的不到兩個月時間內(nèi)超越去年，希望并不大。

事實上，家樂福遭遇合作伙伴中途退出并非第一次， 2002年廣州家樂福和廣百股份合資成立了家廣超市(家樂福廣州門店)。然而,合資公司成立后其經(jīng)營狀況表現(xiàn)不佳,多年未能實現(xiàn)盈利。據(jù)廣百股份年報顯示,2006年度,家廣超市虧損363萬元，這使得廣百與家樂福合作的盈利沒有達到預(yù)期。

2008年5月23日,廣百股份在廣州產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌出售所持有的25%家樂福股權(quán)，同年7月30日，荷蘭家樂福(中國)控股有限公司作為唯一通過交易所資格審查的買受方以4000萬元的價格回購了這部分股份。

一名零售業(yè)內(nèi)人士指出，盡管這次也是中方合資方退出，但家樂福浙江地區(qū)門店經(jīng)營狀況下滑顯而易見。家樂福此前在全球緊縮甚至撤出當?shù)厥袌鲆捕际怯捎诶麧櫥貓蟊憩F(xiàn)不佳所致，中國雖然是家樂福全球市場中表現(xiàn)較好且具有增長性的潛力市場，但其依靠渠道收費(進場費、堆頭費、節(jié)慶費等)獲利、高零售價格等模式的弊端也在逐漸顯現(xiàn)出來。

該人士進一步分析說，“家樂福在法國本土就以渠道收費為主要獲利方式之一，并把這種模式帶到中國市場，但隨著各地市場的成熟，這種獲利模式的弊端也逐漸顯現(xiàn)，因為在擁有規(guī)范市場秩序的地區(qū)，供應(yīng)商比較集中而且強勢，這讓家樂福很難收取大量渠道費。”

與家樂福不同的是，沃爾瑪?shù)绕渌闶凵滩扇〉氖巧偈涨蕾M但壓低進價的辦法。對供應(yīng)商來說，雖然兩種方式的毛利相差無幾，但對零售商而言，這樣的盈利模式更具成長性，有利于長期發(fā)展。一名大型賣場的供應(yīng)商如是說。

D.擴張腳步并未放緩

不過，這次股權(quán)出售并沒有阻礙家樂福拓展市場的腳步。和多家零售業(yè)巨頭一樣，家樂福依然看好中國市場，在內(nèi)地不斷擴張其“勢力范圍”。

“此次股權(quán)出讓在市場上是很正常的，只是公司內(nèi)部資本的交易，和門店銷售經(jīng)營沒有多大關(guān)系，對家樂福的經(jīng)營和發(fā)展不會造成影響。”家樂福中國公司有關(guān)人士在接受媒體采訪時表示，家樂福已在浙江省內(nèi)開設(shè)6家門店，目前營業(yè)狀況良好，并未出現(xiàn)融資等問題。杭州、寧波公司自成立以來，一直保持著較快的業(yè)務(wù)增長速度和較高的經(jīng)營業(yè)績水平，現(xiàn)金流量充裕。在未來一段時間還會開設(shè)蕭山、金華、嘉興3家分店，進一步擴大在浙江地區(qū)的市場份額。

家樂福中國區(qū)新聞發(fā)言人陳波也表示，家樂福以每年20-25家新店的速度在中國發(fā)展。

中投顧問研究員黎雪榮指出，由于看好中國經(jīng)濟的堅挺及未來消費市場的巨大潛力，外資零售商從沿海省份向二、三、四線城市挺進，今年步伐明顯加快，爭奪中國零售業(yè)市場的意圖也更加明顯。

今年5月24日中國商業(yè)聯(lián)合會公布的2009年中國零售百強企業(yè)榜單顯示，17家外資企業(yè)門店合計數(shù)相比上年增長32.3%。家樂福新開門店20家，其中7家位于非省會城市；沃爾瑪去年新開門店51家，其中34家落戶在非省會城市。

而安永的分析報告也稱：目前中國零售業(yè)整合度僅有20%，遠遠低于其他發(fā)達國家，中國零售業(yè)并購浪潮將5年不退，呈現(xiàn)內(nèi)資搶速度，外資加速度的局面。

這樣來看，雖然家樂福在部分地區(qū)已經(jīng)顯現(xiàn)利潤下滑，經(jīng)營模式乏力的狀態(tài)，但在“后金融危機”時代，相比其他尚未恢復(fù)元氣的地區(qū)，經(jīng)濟復(fù)蘇良好的中國市場仍然是其充分發(fā)掘潛力的一塊寶地。