如果要達到上市的要求，光大銀行還需要彌補大概30億的虧損

　　匯金注資后，光大銀行的每股凈資產(chǎn)可以達到0.8元以上，離每股一元的要求還有差距

　　“下周匯金的董事就要正式上班了，磨合期才剛剛開始。”上周五，光大銀行董事會辦公室的一位人士略顯興奮地告訴記者，匯金對光大銀行的注資已經(jīng)全部到賬。

　　至此，光大銀行財務(wù)重組的“第二場戰(zhàn)役”注資到位，才算是真正結(jié)束。按照光大集團董事長兼光大銀行董事長唐雙寧的比喻，光大銀行的改革重組要經(jīng)歷“三大戰(zhàn)役”，分別是：方案出臺、注資到位和重組上市。

　　第一役：方案出臺

　　光大銀行的財務(wù)重組始于2004年。當時有關(guān)方面開始設(shè)計光大集團改革重組方案，經(jīng)央行、財政部、銀監(jiān)會組成的三方小組反復(fù)論證，數(shù)易其稿，在2007年8月5日正式獲得了國務(wù)院的批準。

　　上述方案的主脈絡(luò)是將光大改革分成三條線同步推開：改革重組光大集團，成立中國光大金融控股集團公司，持有金融類資產(chǎn)；改革重組光大實業(yè)，成立中國光大實業(yè)集團公司，持有非金融類資產(chǎn)；改革重組光大銀行，完善公司治理，適時引入戰(zhàn)略投資者，擇機公開發(fā)行上市。

　　按照光大改革的三條線，匯金向光大銀行注資200億元人民幣，而匯金旗下的全資子公司建銀投資則對光大集團注資50億元，用于整合光大集團旗下所有的非金融類資產(chǎn)，涉及范圍包括環(huán)保、會展、石油、飯店、旅游和物業(yè)管理等實業(yè)企業(yè)。由于光大集團的主要資產(chǎn)就是光大銀行，因此對光大銀行的改革和重組自然成為了重中之重。

　　據(jù)一位知情人士透露，光大銀行的注資方案于2006年11月中旬由央行報至國務(wù)院。當時，央行要求對于光大銀行此次的注資過程實行先審計再注資，一次做實。此后，匯金聘請了安永國際會計師事務(wù)所對光大集團、光大銀行進行盡職調(diào)查。

　　光大銀行的財務(wù)重組方案得以輪廓初現(xiàn)。匯金對光大銀行的注資主要用于解決該行的資本金嚴重不足的問題。截至2005年底，光大銀行的資本重組率還不到2%，核心資本重組率僅為-1.49%，在業(yè)務(wù)的發(fā)展上受到了嚴重的制約。

　　據(jù)了解，光大銀行大量的不良資產(chǎn)主要產(chǎn)生于兩個方面。一個是接受原中國投資銀行因歷史原因形成的不良資產(chǎn)數(shù)額巨大，清收化解難度高。在被光大銀行接手時，中國投資銀行的不良貸款近300億元，不良貸款率為69.4%。此后這部分不良資產(chǎn)成為了光大銀行沉重的“包袱”。

　　另一方面就是前些年該行的風險管理存在不少問題，形成了一些不良貸款。

　　值得一提的是，光大銀行重組的一項重要內(nèi)容是解決光大集團與光大銀行之間形成的70多億元的關(guān)聯(lián)交易。光大集團的高層指出，只有在國家為主導的重組方案中，關(guān)聯(lián)交易問題才能夠得到解決。據(jù)了解，光大集團和光大銀行的債務(wù)問題將以“免息還本”的原則進行處理。

　　對于光大集團在香港的上市公司光大控股(0165.HK)，唐雙寧上月在香港表示，在境內(nèi)改革完成之后，光大集團將研究香港總部改革的具體方案。他重申，光大集團在香港的業(yè)務(wù)將保持“機構(gòu)不動、業(yè)務(wù)不變、員工不減”三項基本原則。

　　“現(xiàn)在通過匯金注資，不是最理想的選擇，但是是沒有辦法的選擇。希望大家從大局出發(fā)，能夠把蛋糕做大，希望使光大早日走出困境。”唐雙寧在11月28日召開的光大銀行2007年第一次臨時股東大會上對老股東坦陳。從時間上來看，如果光大銀行不采取國家主導的方式，不能在短期內(nèi)完成重組，資本嚴重不足，將被銀監(jiān)會行政接管，面臨生存的危機。

　　第二役：注資到位

　　匯金注資的一波三折源于光大銀行的股份制性質(zhì)。此前，匯金曾先后對中行、工行和建行這幾家國有商業(yè)銀行注資，由于國家是第一大股東，因此匯金代表國家對其注資沒有遇到任何障礙。而光大銀行與前述幾家銀行的區(qū)別在于，匯金的注資方案必須經(jīng)過董事會和股東大會的審議通過，方能成行。

　　國務(wù)院在8月5日通過了光大集團及光大銀行的財務(wù)重組方案，但因匯金曾一再堅持在注資前，老股東要按照2股縮1股的方式進行縮股，對董事會和監(jiān)事會的席位也提出了較高的要求，遭到光大銀行老股東的反對，致使財務(wù)重組暫時擱淺。

　　由此展開了一場新老股東的利益博弈。原計劃于9月30日完成注資的光大銀行不得不在兩個月之后，才得到這筆來自國家的“救命錢”。

　　匯金作為國家出資人，希望能夠盡量保證自己的投資收益，如果光大銀行要達到上市標準，必須滿足每股凈資產(chǎn)1元的水平，因此老股東必須按照其現(xiàn)在股份的50%進行縮股，方能達到這一要求。

　　而老股東則認為，自從入股光大銀行以后，數(shù)年都未能分紅，同時相較于當年每股接近兩元的參股價格而言，匯金每股一元的價格已經(jīng)是相當便宜。上世紀90年代末，市場上曾涌起參股金融機構(gòu)的風潮，眾多實業(yè)公司紛紛購買金融類股權(quán)，光大銀行也在當時進行了增資擴股。

　　匯金的老股東包括中國船東互保協(xié)會、東南電力、玉溪紅塔煙草集團、青島國信、山西國際電力集團、國家電網(wǎng)、中國核工業(yè)集團在內(nèi)的多家實業(yè)企業(yè)。

　　光大銀行的財務(wù)重組看似陷入了僵局。這個時候最著急的，還是光大集團的領(lǐng)導。“新老股東的縮股問題以及其他一些問題出現(xiàn)了比較大的爭議，使得改革步伐被迫放緩，這種局面如果僵持下去，最終將使光大銀行錯失資本市場發(fā)展的良機，對光大銀行不利，對其他利益相關(guān)方面也不利。”唐雙寧當時講，只有本著求大同、存小異的原則，一起把“蛋糕”做大，光大銀行才有出路。

　　在此期間，唐雙寧多方斡旋。他曾數(shù)次向國務(wù)院有關(guān)領(lǐng)導和有關(guān)部門的領(lǐng)導匯報，爭取支持，并與匯金公司的母公司中投公司的領(lǐng)導進行了反復(fù)的溝通和協(xié)商， 終于使得匯金公司在很多重大問題上給予了支持和讓步。

　　11月3日，基于高層的協(xié)商，光大銀行與匯金公司就協(xié)議的細節(jié)性條款進行了進一步的溝通。11月6日，匯金公司對投資入股協(xié)議的具體條款達成一致意見，匯金最終決定放棄要求老股東縮股的方案。11月13日，光大銀行臨時董事會初步通過匯金注資有關(guān)事項。

　　匯金與光大銀行達成的投資入股的具體條款，除了匯金對其注資之外還包括：光大銀行過去年度形成的累計虧損，可自2006年起，在5年內(nèi)，以稅前所得彌補，必要時，可以采取股東縮股方式處理，剩余的財務(wù)缺口，由新老股東共同分擔。另外，光大銀行重組后，繼續(xù)執(zhí)行總行匯總表納稅政策，不因重組和改革增加稅費負擔。

　　與此同時，唐雙寧積極奔走，四處游說光大集團的老股東，爭取他們的理解和支持，希望他們在即將舉行的股東大會上能對匯金注資的方案投贊成票。一直到股東大會召開的前一天晚上，唐雙寧還在做老股東們的工作。

　　11月28日，關(guān)鍵性的股東大會如期召開。

　　當天，股東大會對《關(guān)于中央?yún)R金投資有限公司對光大銀行投資入股的議案》高票通過。參加股東大會的股東代表共計199家，以光大銀行總股本82.1689億元計算，代表股份78.71億元，占銀行總股本的95.77%。對匯金注資這一相關(guān)議案的最后投票是以94.14%高比例通過。匯金注資后，光大銀行的總股本將變?yōu)?82.1689億元，匯金持有光大銀行股權(quán)占比將達到70.9%，為其第一大股東。

　　此外，匯金還提名郭國慶擔任獨立董事。郭國慶為人民大學商學院教授、博士生導師，人大中國市場營銷研究中心主任。上屆董事會兩名獨立董事鐘瑞明、史維平(James Stent)保持不變。

　　光大銀行董秘陳元生對新董事會的調(diào)整是這樣解釋的：“董事會成員考慮由13人組成，主要是根據(jù)有關(guān)法規(guī)規(guī)定，10億元以上的公司，獨立董事要多于3個人，原兩名不變，匯金新提名1名。執(zhí)行董事原有4名，減少1名，匯金提名6名股權(quán)董事，光大集團提名1名。”董事會調(diào)整后，唐雙寧和光大銀行行長郭友仍分別擔任正副董事長。

　　陳元生還表示，董事會在目前情況下，沒有安排中小股東進入董事會，這意味著上海宏普實業(yè)投資有限公司龍長生、東南發(fā)電夏晶寒等上一屆董事會的小股東董事，都不再擔任光大銀行董事一職。

　　“目前規(guī)定13個董事席位還要考慮下一步引進的戰(zhàn)略投資者，要給戰(zhàn)略投資者留下相應(yīng)的空間，另外，上市公司要求獨立董事不能少于公司董事會成員的三分之一，現(xiàn)在的獨立董事也要為未來上市留下空間。”陳元生稱。

　　雖然大多數(shù)老股東都希望匯金能夠盡快完成對光大銀行的注資，但仍有部分股東對此持有保留意見。在11月28日召開的股東大會上，在對上述四項議案進行投票之前，上海宏普實業(yè)投資有限公司龍長生就提出了一個給老股東配股的新議案。他提出，按照10配5的比例給老股東進行配股，不過董秘陳元生以“需在股東大會召開10天之前，將臨時議案提交董事會，程序不合規(guī)”為由對此議案未予受理。

　　在投票結(jié)束之后，龍長生再次提出，綜合中小股東的意見，決定用符合程序的辦法來解決問題。“現(xiàn)在市面上都是6塊、7塊地在轉(zhuǎn)讓(光大銀行法人股)，匯金1塊錢進來，所以我們還是提議一下，匯金進來后，我們的比例是82億，我提議再加41億，10配5，匯金還是絕對控股的，老股東也有一個(增資的)機會。”他的發(fā)言當場贏得了老股東的熱烈掌聲。

　　股東大會后，龍長生隨即草擬了一份對老股東進行配股的議案，并會同另外兩位山西的股東和一位上海的股東共同發(fā)起該議案。按照《公司法》規(guī)定，單獨或者合并持有百分之三以上股份的股東，可以在股東大會召開10日前提出臨時提案并書面提交董事會。

　　龍長生的動作似乎慢了一步。在28日上午的股東大會結(jié)束之后，光大銀行和匯金旋即簽署了《投資入股協(xié)議》。11月30日，匯金對光大銀行注資的等值于200億元人民幣的美元全部到賬，匯金已經(jīng)成為了光大銀行的第一大股東。這意味著，匯金在是否對老股東配股這一議案上，具有完全的決定權(quán)。

　　注資的完成，標志著光大銀行上市進程由此拉開序幕。

　　期待第三役

　　“現(xiàn)在每天來找我的人太多了。”唐雙寧在回答媒體關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者的問題時，充滿自信地說，光大銀行現(xiàn)在受到市場的多方關(guān)注。“在第三戰(zhàn)役中，光大銀行將按照‘于我有利原則、市場選擇原則和公開透明原則’來開展工作。”

　　在上個月光大銀行的一次媒體見面會上，光大銀行副行長解植春對媒體披露了光大銀行未經(jīng)審計的凈利潤。截至9月底，該行實現(xiàn)凈利潤39.7億元，預(yù)計年底這一數(shù)值將接近50億元。

　　同時，光大銀行的不良貸款率也呈現(xiàn)明顯的下降。來自光大銀行的數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，光大銀行不良貸款率為5.7%，預(yù)計年底可以降到5%；截至9月底，光大銀行的不良貸款額較年初下降19.17億元，不良貸款率為5.97%，信貸資產(chǎn)撥備覆蓋率上升為75%。

　　光大銀行近年來為改善信貸資產(chǎn)質(zhì)量作出多方努力：一方面，該行通過改革授信審批體制、完善信貸投向政策、建立風險預(yù)警體系等措施，積極推進全面風險管理體系建設(shè)，增強抗風險能力，嚴把新增貸款質(zhì)量關(guān)；另一方面借助法律訴訟、債務(wù)重組、資產(chǎn)處置等手段，全力清收化解存量不良貸款，2004年以來累計清收現(xiàn)金139億元。

　　“光大銀行今年的盈利情況是比較好的，所以在對不良資產(chǎn)的處置上有可能選擇自身消化而非市場化剝離的方式。”解植春認為，光大銀行在匯金注資后能通過自身努力達到上市的財務(wù)要求。

　　“注資完成之后，光大銀行的資本充足率能達到6%以上。”郭友在11月28日的股東大會上表示，如果要達到上市的要求，光大銀行還需要彌補大概30億的虧損。“(達到上市對每股凈資產(chǎn)的要求)有效的做法是縮股。目前我們跟匯金達成的意向是這樣的：這些虧損，如果需要的話，由新老股東同比例縮股。”匯金注資后，光大銀行的每股凈資產(chǎn)可以達到0.8元以上，離每股1元的要求還有差距。