＝＝＝緊縮信號(hào)強(qiáng)烈 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)＝＝＝

    　“十八般武藝”或輪番登場(chǎng)

　    專家認(rèn)為，明年財(cái)政政策將加大對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，貨幣政策則可能像今年一樣使出加息、提高存款準(zhǔn)備金率等“十八般武藝”。

　    經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)漲幅會(huì)趨穩(wěn)

 　   盡管宏觀調(diào)控緊縮的預(yù)期較為強(qiáng)烈，但一些專家認(rèn)為，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅仍可保持在10%以上。

   　 范劍平認(rèn)為，明年“雙防”的宏觀調(diào)控政策效應(yīng)將加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)漲幅應(yīng)會(huì)雙雙趨穩(wěn)。在三大需求中，消費(fèi)將穩(wěn)定增長(zhǎng)，投資增速略有回落，凈出口增速將放慢。隨著宏觀調(diào)控效果的正常顯現(xiàn)，明年GDP增速將從2007年的11.4%回落到10.8%。 

＝＝＝從緊貨幣政策會(huì)有多緊＝＝＝
 
　　分析人士認(rèn)為，明年實(shí)施從緊的貨幣政策，可以合理引導(dǎo)社會(huì)通貨膨脹預(yù)期，通過(guò)降低貨幣流通速度來(lái)緩解通脹水平的進(jìn)一步上升。至于貨幣政策會(huì)“緊”到何種程度，則需要做具體分析。

　　首先，貨幣政策工具仍有操作空間。比如利率，目前一年期存款基準(zhǔn)利率已達(dá)3.87%，仍有上調(diào)空間，但繼續(xù)像今年一樣共上調(diào)135個(gè)基點(diǎn)的可能性較小。盡管目前實(shí)際利率仍為負(fù)，但一些專家預(yù)期一年之后通脹率會(huì)迅速下降，因而最多上調(diào)三次就可以了。同時(shí)，央行需權(quán)衡日益縮小甚至或反轉(zhuǎn)的中美利差所帶來(lái)的問(wèn)題。

   　 再看存款準(zhǔn)備金率，目前已達(dá)到13.5%的歷史高位，盡管仍可上調(diào)，但上調(diào)空間不可能大于今年。10月份以來(lái)央票利率的大幅上揚(yáng)，就被市場(chǎng)視為央行對(duì)商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率上調(diào)的補(bǔ)償。此外，匯率工具比較靈活，但如果有預(yù)期地加速升值必然導(dǎo)致海外熱錢涌入，加劇國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩管理的難度。

   　 其次，外部經(jīng)濟(jì)的不確定性可能會(huì)壓縮貨幣政策操作空間。展望2008年，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩并影響我國(guó)出口。在此情況下，貨幣政策應(yīng)避免“超調(diào)”。

＝＝＝明年股市仍會(huì)是牛市＝＝＝

    　12月5日，股民在杭州一家證券營(yíng)業(yè)部關(guān)注股市行情。當(dāng)日，上證綜指以5042.65點(diǎn)收盤，上漲2.58%，重新站上5000點(diǎn)。新華社記者 王定昶攝

　　宏觀調(diào)控提供股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    　尹哲說(shuō)，投資者無(wú)需對(duì)明年的市場(chǎng)太過(guò)悲觀。盡管國(guó)際經(jīng)濟(jì)受次貸危機(jī)影響存在很大不確定性，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政府靈活應(yīng)對(duì)的政策仍可以保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。由于大家的預(yù)期可能變化比較大，因此明年股市的波動(dòng)可能也會(huì)比較大。

    　尹哲認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的主要問(wèn)題是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，因此中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中提出要調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡。在這一過(guò)程中，明年股市將會(huì)出現(xiàn)比較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，例如科技類、新能源等板塊存在機(jī)會(huì)。而范迪釗認(rèn)為，在鼓勵(lì)消費(fèi)的政策引導(dǎo)下，消費(fèi)、服務(wù)類股票會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)。

  　  明年股市仍會(huì)是牛市

  　  在股市持續(xù)兩年大牛市后，明年實(shí)施從緊貨幣政策對(duì)市場(chǎng)的影響引起各方關(guān)注。程偉慶表示，目前銀行貸款已收緊，同時(shí)未來(lái)貨幣政策將從緊，這將會(huì)使明年市場(chǎng)資金面偏緊。不過(guò)，由于明年經(jīng)濟(jì)仍會(huì)維持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，企業(yè)盈利盡管不及今年這樣高增長(zhǎng)，但降幅也不會(huì)太大，這將會(huì)對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。況且影響市場(chǎng)的核心因素還是自身估值水平，而不是外部因素?？傮w判斷明年市場(chǎng)將延續(xù)牛市過(guò)程，股指仍有上升空間，但波動(dòng)會(huì)比較劇烈。

＝＝＝樓市：漲勢(shì)將受到明顯抑制 ＝＝＝

　　實(shí)施從緊的貨幣政策，樓市上漲勢(shì)頭將受到抑制。

   　 一些專家認(rèn)為，明年實(shí)施從緊的貨幣政策，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏，將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。房?jī)r(jià)大幅上漲的勢(shì)頭將受到明顯抑制，不排除房地產(chǎn)絕對(duì)價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)的可能性。

    　“實(shí)施從緊的貨幣政策，對(duì)遏制國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)及炒作將產(chǎn)生很大影響。”中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，要防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，最重要的是貨幣政策從緊，而貨幣政策從緊意味著要通過(guò)價(jià)格工具及數(shù)量工具來(lái)減少貨幣發(fā)行量，緊縮銀行信貸規(guī)模。

　　絕對(duì)價(jià)格或回調(diào)

   　 中國(guó)社科院結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰認(rèn)為，如果緊縮的宏觀調(diào)控政策繼續(xù)進(jìn)行下去，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)總需求下降，必然會(huì)使得房?jī)r(jià)漲幅出現(xiàn)下降，并且不排除部分此前房?jī)r(jià)大幅上漲的城市絕對(duì)價(jià)格回落的可能。

   　 低收入家庭住房預(yù)期向好

    　一些專家認(rèn)為，完善住房保障體系，加快廉租住房建設(shè)，改進(jìn)和規(guī)范經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)，著力解決城市低收入家庭住房困難，這些措施將改善低收入家庭的住房預(yù)期。

＝＝＝怎樣影響民生＝＝＝

  　  就目前公眾最關(guān)心的物價(jià)上漲問(wèn)題來(lái)看，潛在壓力還是很大，這也是因?yàn)榇饲昂芏?ldquo;隱性”通脹因素逐漸在顯性化。如資源要素價(jià)格改革開(kāi)始加快，油價(jià)上調(diào)可能引發(fā)“多米諾效應(yīng)”，而公用事業(yè)改革也將不斷加速，這些都使得最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格上升，構(gòu)成現(xiàn)實(shí)的通脹壓力。

　　其次，隨著勞動(dòng)者保護(hù)政策的不斷出臺(tái)，以及收入分配改革的展開(kāi)，勞動(dòng)力成本也在上升。在這些增加的成本推動(dòng)下，一定時(shí)期內(nèi)物價(jià)上升是不可避免的。