煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(huì)臨近尾聲，電力集團(tuán)年內(nèi)漲價(jià)無(wú)望CPI高企導(dǎo)致煤電聯(lián)動(dòng)擱淺

隨著煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(huì)臨近尾聲，五大電力集團(tuán)面對(duì)煤炭漲價(jià)而寄望煤電聯(lián)動(dòng)的希望也接近破滅。雖然部分分析師預(yù)計(jì)明年實(shí)行煤電聯(lián)動(dòng)的可能性較大，但是面對(duì)居高不下的CPI指數(shù)，電力企業(yè)能否如愿成為難題。

 
煤價(jià)繼續(xù)大幅上漲

由于煤炭的市場(chǎng)化改革走在電力之前，在國(guó)家讓價(jià)格反映資源產(chǎn)品稀缺性的總的原則指導(dǎo)之下，煤炭?jī)r(jià)格的上漲有成本推動(dòng)的因素。今年山西征收了可持續(xù)發(fā)展基金、轉(zhuǎn)產(chǎn)基金和環(huán)境保護(hù)基金，進(jìn)一步推動(dòng)了煤炭?jī)r(jià)格的上漲。同時(shí)下游電力、鋼鐵、有色工業(yè)的快速發(fā)展和對(duì)煤炭的需求，也導(dǎo)致了煤炭供給偏緊的局面，特別是煉焦煤，受下游冶金行業(yè)的高速增長(zhǎng)，漲價(jià)幅度很大。

在今年的煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(huì)上，傳出煤價(jià)又將大幅上漲，市場(chǎng)預(yù)計(jì)增幅在5%－10%之間，而今年電煤漲價(jià)達(dá)到了8.9%，超過(guò)了煤電聯(lián)動(dòng)的條件。但是發(fā)改委考慮到CPI上漲的因素，遲遲沒(méi)有實(shí)行第三次煤電聯(lián)動(dòng)?，F(xiàn)在一些電力上市公司對(duì)明年煤電聯(lián)動(dòng)的預(yù)期是比較樂(lè)觀的，加上這次煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(huì)合同煤繼續(xù)上漲，明年實(shí)行煤電聯(lián)動(dòng)可能性加大。

此外，中電聯(lián)在日前也建議發(fā)改委明年實(shí)行第三次煤電聯(lián)動(dòng)，前面兩次煤電聯(lián)動(dòng)讓發(fā)電企業(yè)的效益有了較大的增長(zhǎng)。目前在高煤價(jià)的壓力下，全行業(yè)發(fā)電毛利率下滑很厲害，相當(dāng)一部分發(fā)電企業(yè)出現(xiàn)了虧損。

CPI影響煤電聯(lián)動(dòng)

東方證券能源行業(yè)資深研究員袁曉梅指出，前兩次煤電聯(lián)動(dòng)，使發(fā)電企業(yè)很好地緩解了成本上漲帶來(lái)的壓力。但鑒于今年CPI漲幅較大，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出要防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹，因此第三次煤電并沒(méi)有如期所至。西南證券電力行業(yè)分析師陳毅聰也表示，一般經(jīng)驗(yàn)顯示，CPI同比漲幅超過(guò)5-6%，政府就押后了聯(lián)動(dòng)。

不過(guò)，考慮各地煤價(jià)、各電廠燃煤成本漲幅普遍超過(guò)了5%，陳毅聰認(rèn)為，發(fā)改委有望在2008年上半年上調(diào)各地火電廠的上網(wǎng)電價(jià)，幅度預(yù)計(jì)在5-6%左右。陳毅聰預(yù)計(jì)這個(gè)時(shí)間大約會(huì)在3-5月份前后，理由是：由于2007年一季度CPI漲幅較低，基數(shù)較低，2008年一季度CPI會(huì)在高位；況且2008年春節(jié)是在2月18日，佳節(jié)前后也不太好出臺(tái)涉及民生的漲價(jià)措施(除春運(yùn)外)。

發(fā)電企業(yè)壓力增大

袁曉梅認(rèn)為，面對(duì)煤價(jià)的上漲，發(fā)電企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化機(jī)組結(jié)構(gòu)，提高煤炭利用效率來(lái)消化一部分成本的上漲，另一方面通過(guò)電價(jià)的上漲來(lái)轉(zhuǎn)嫁出去。根據(jù)煤電聯(lián)動(dòng)的原則，電力企業(yè)要自己消化30%的煤價(jià)上漲帶來(lái)的成本增加。

顯然，電價(jià)能否上調(diào)對(duì)電力企業(yè)利潤(rùn)影響十分直接。陳毅聰認(rèn)為，2008年在煤價(jià)及煤電聯(lián)動(dòng)方面綜合受益較大的，預(yù)計(jì)會(huì)是華南、華東(含山東)等地區(qū)電廠及產(chǎn)煤區(qū)坑口電廠(如內(nèi)蒙古)，前者主要原因是電價(jià)上漲幅度可能較大、有進(jìn)口煤、港口運(yùn)力提升、航運(yùn)費(fèi)可能下調(diào)；后者主要原因是運(yùn)輸較為方便、目前電價(jià)水平相對(duì)較低。盡管相對(duì)收益較大，但也僅僅是補(bǔ)償了一部分煤價(jià)上漲，估計(jì)不會(huì)導(dǎo)致電廠毛利率高于2007年上半年的水平。電價(jià)承受能力較低的華中、東北等地，發(fā)電廠預(yù)計(jì)難有較大的綜合受益。