東航與中國國航母公司中航集團(tuán)之間的“股東爭奪戰(zhàn)”全線升級。昨晚，中航有限發(fā)出聲明，如新航入股東航被否，將以不低于每股5港元的價格，最多入股東航30％，中航集團(tuán)為此將付出108.35億港元的代價。東航則質(zhì)疑中航有限有在二級市場操縱股價之嫌。

　　東方航空（600115，0670.HK）明天即將召開股東大會，東航與中國國航（6001111，0753.HK）母公司中航集團(tuán)之間的“股東爭奪戰(zhàn)”全線升級。昨晚，中國航空集團(tuán)公司旗下中國航空（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“中航有限”）再次發(fā)出聲明，如新航入股東航被否，將以不低于每股5港元的價格，最多入股東航30％。以此計(jì)算，中航集團(tuán)將付出108.35億港元的代價。 
 
中航有限為中航集團(tuán)在港注冊設(shè)立的全資子公司。同一天，東航方面發(fā)布聲明，對中航有限上述聲明提出六大質(zhì)疑，直指中航有限有在二級市場操縱股價之嫌。

　　中航不低于5港元購東航29.85億股

　　中航集團(tuán)昨天的聲明稱，如果在1月8日召開的東航股東大會上，東航股東未能批準(zhǔn)關(guān)于淡馬錫及新加坡航空公司認(rèn)購東航H股的決議，中航集團(tuán)將在兩周內(nèi)，向東航董事會正式提交投資東航并與之結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴的建議（以下簡稱“中航方案”）。

　　中航集團(tuán)方案的核心內(nèi)容是，由其在港子公司中航有限取代淡馬錫及新航的角色，來擔(dān)任東航新的戰(zhàn)略伙伴。即東航原增發(fā)數(shù)量不變，只是更改增發(fā)對象。

　　東航原計(jì)劃以3.80港元/股的價格，定向增發(fā)29.85億股H股，其中新航認(rèn)購12.35億股，淡馬錫認(rèn)購6.49億股，兩者合計(jì)認(rèn)購18.84億股，占東航發(fā)行后總股本24％，余下的11億股由東航的母公司東航集團(tuán)認(rèn)購。

　　而中航集團(tuán)的方案提高了增發(fā)價格，“中航有限將按照比之前方案的3.8港元更高的價格，即每股H股不低于5.0港元的價格發(fā)行，但最終發(fā)行價將取決于各方的討論。”

　　值得注意的是，中航集團(tuán)昨天的聲明還暗示，中航集團(tuán)入股東航的上限為30％，聲明稱，“如有必要及可能，在對東方航空持股低于其本次發(fā)行后股本30%的前提下，中航集團(tuán)愿意認(rèn)購原擬由東航集團(tuán)認(rèn)購的部分東方航空的H股。”

　　東航目前的總股本為48.67億股，如果加上增發(fā)的29.85億股，總股本將達(dá)到78.52億股；按30％計(jì)，為23.56億股；減去原擬增發(fā)給新航、淡馬錫的18.84億股，中航集團(tuán)還需要4.72億股才能達(dá)到30％的持股上限。

　　而目前中航有限已經(jīng)持有東航12.07％的H股股份，計(jì)1.89億股，因此，中航集團(tuán)最多還將購買2.83億股原計(jì)劃由東航集團(tuán)認(rèn)購的增發(fā)H股。也就是說，此次中航集團(tuán)最多將認(rèn)購21.67億股東航增發(fā)股份，以每股5港元計(jì)算，總代價108.35億港元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新航、淡馬錫計(jì)劃投資的71.59億港元。

　　與此同時，東航集團(tuán)認(rèn)購的股數(shù)也將減少到8.17億股，加上現(xiàn)有的29.04億股，合計(jì)持有東航37.21億股，占發(fā)行后總股本78.52億股的比例47.39％，低于新航方案的51％。

　　中航：合作可提升上海航空樞紐地位

　　中航集團(tuán)認(rèn)為，中航的方案有支持中國主要航空公司之間合作這一額外優(yōu)勢。“作為中航有限財(cái)務(wù)顧問的中國國際金融有限公司的初步分析顯示，中航方案將產(chǎn)生更大的協(xié)同效應(yīng)，能給合作各方帶來益處。”

　　中航集團(tuán)認(rèn)為，雙方合作能將中航集團(tuán)和東航在上海航空樞紐發(fā)展中的效用最大化。中航集團(tuán)將努力促成國航及其合作伙伴在新航方案所涉相關(guān)領(lǐng)域及其它領(lǐng)域與東方航空展開全方位的合作，特別是與東方航空共同努力打造上海航空樞紐。

　　這是中航集團(tuán)繼2007年12月25日不并購東航承諾到期之后發(fā)布的第五個聲明，而東航集團(tuán)昨晚也對此發(fā)表聲明，這也是東航集團(tuán)近期第三個聲明。

　　東航：中航有操縱二級市場股價之嫌

　　作為對中航聲明的回應(yīng)，東航方面昨天隨即發(fā)表火藥味十足的聲明，對中航提出了六大質(zhì)疑：

　　第一，中航有限在東新合作即將表決的前一天發(fā)表了相關(guān)聲明，而不是及早提出方案，有誤導(dǎo)市場中的中小投資者投反對票的嫌疑。

　　第二，由于中航有限不是一家上市公司，財(cái)務(wù)制度不夠透明度，其是否有足夠的現(xiàn)金流來完成其所謂的建議收購，存在很大的不確定性。

　　第三，中航有限持有1.89億東航流通H股，其提出的新的報(bào)價方案存在操縱二級市場、為其二級市場擴(kuò)大獲利的嫌疑。

　　第四，中航有限的新聞稿中提到其收購方案需要得到主管部門的審批。而東新合作方案已得到國家主管部門的批復(fù)。因此中航有限的收購方案能否獲得國家主管部門的最終批復(fù)存在巨大的不確定性。中航將審批風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到資本市場和廣大股東，不是一種對股東利益負(fù)責(zé)的行為。

　　第五，中航有限在聲明中其提到將促成國航與東航的合作，而作為國航的一個小股東，其是否有足夠能力促進(jìn)這一合作值得懷疑。第六，鑒于國航和東航目前的市場地位，結(jié)盟所帶來的影響，可能會違反國家已公布即將實(shí)施的反壟斷法。