中國(guó)社科院上周六發(fā)布的《2008銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)報(bào)告》稱，匯豐、花旗、恒生、東亞、光大和招商等6家中、外資銀行因理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作信息嚴(yán)重缺乏透明度登上了報(bào)告的“黑名單”。

　　報(bào)告指出，在信用類(lèi)和利率類(lèi)產(chǎn)品方面，光大銀行和招商銀行信息不明產(chǎn)品合計(jì)占全部不明產(chǎn)品的3/4，尤其是光大銀行，其不明產(chǎn)品占到本行產(chǎn)品的77.59%。
 
     外資銀行在信息披露方面存在的問(wèn)題則更為嚴(yán)重。在人民幣和外幣的股票產(chǎn)品中，外資銀行的不明產(chǎn)品占其全部產(chǎn)品的比重分別高達(dá)78.6%和32.9%，遠(yuǎn)高于中資銀行的水準(zhǔn)。

　　中國(guó)社科院金融研究所“理財(cái)評(píng)價(jià)與設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)”負(fù)責(zé)人、結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰說(shuō)，原定評(píng)價(jià)的人民幣產(chǎn)品在中資銀行是970支，外資銀行70支，外幣產(chǎn)品中資產(chǎn)品是101支，外資銀行是110支。但是，實(shí)際評(píng)價(jià)的產(chǎn)品都要低于這個(gè)評(píng)價(jià)的產(chǎn)品。原因就在于部分產(chǎn)品它的基礎(chǔ)資產(chǎn)不清楚，結(jié)構(gòu)不清楚。

　　殷劍峰表示，投資者有權(quán)清楚理財(cái)產(chǎn)品的投資方向，一旦出現(xiàn)意外，投資者也應(yīng)和基民一樣享有提前贖回的權(quán)利。但是，目前我國(guó)在理財(cái)產(chǎn)品的信息披露方面仍缺乏明確政策規(guī)定。

　　事實(shí)上，很多理財(cái)產(chǎn)品――尤其是掛鉤海外市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，不但結(jié)構(gòu)復(fù)雜，其收益情況也常常不能及時(shí)獲得，很多投資者經(jīng)常是到了最后的結(jié)算日才發(fā)現(xiàn)投資收益為零。

　　就人民幣境外股票產(chǎn)品而言，2007年出現(xiàn)負(fù)超額收益的有6只，其中，花旗銀行的產(chǎn)品――2007年“掛鉤5個(gè)股票組合的正數(shù)優(yōu)異表現(xiàn)”人民幣1年期結(jié)構(gòu)性投資賬戶，因其超額收益率低至-3.01％而居投資價(jià)值最差產(chǎn)品的榜首，該產(chǎn)品評(píng)價(jià)所以如此負(fù)面，并非主要因境外股市下跌，而是因?yàn)榇嬖趪?yán)重的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題。其他銀行的產(chǎn)品雖然平均來(lái)看有正的超額收益率，但其中不乏結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不當(dāng)、投資價(jià)值極低的產(chǎn)品，例如，東亞銀行的“東亞"聚圓寶"投資產(chǎn)品-系列2”，其超額收益只有-1.14％。如果按照中資銀行和外資銀行進(jìn)行分類(lèi)，我們發(fā)現(xiàn)，超額收益為負(fù)值的產(chǎn)品在中資銀行該類(lèi)產(chǎn)品的占比為17.24％，而在外資銀行則只有8.33％。

　　在其他類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品中，中外資銀行也都有較多產(chǎn)品出現(xiàn)超額收益率為負(fù)值的情況。例如，招商銀行的產(chǎn)品――“金葵花”-金屬系列之“鋅鋅”向榮美元理財(cái)計(jì)劃，超額收益率為-1.48％，實(shí)際收益率為0；花旗銀行的“漲跌雙贏型”美元1.5年期產(chǎn)品，其超額收益率僅為-2.065%；華僑銀行發(fā)行的美元匯率產(chǎn)品則出現(xiàn)較多問(wèn)題，如“雙利寶”3個(gè)月美元保本理財(cái)產(chǎn)品、“聚寶利”6個(gè)月匯率區(qū)間外保本結(jié)構(gòu)型存款產(chǎn)品等，超額收益率均為負(fù)值，實(shí)際得到的收益率都只有0.5％，遠(yuǎn)低于相同期限的美元存款利率。

　　報(bào)告認(rèn)為，2007年連接境外股票的產(chǎn)品表現(xiàn)較差。原因一方面在于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)（境外股票市場(chǎng)）受次貸危機(jī)影響出現(xiàn)了不同程度的下跌，另一方面則在于銀行產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題。尤其是外資銀行，其許多產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)極其復(fù)雜，但投資價(jià)值卻不敢令人恭維。

　　殷劍峰說(shuō)，報(bào)告用期望收益率和超額收益率來(lái)衡量一種理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值。超額收益率是期望收益率與同期限同幣種存款利率之差。超額收益率越高越好，如果小于零，則表明該理財(cái)產(chǎn)品還不如銀行存款，基本沒(méi)有什么投資價(jià)值。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安表示，理財(cái)產(chǎn)品的最后收益高低，不管是跟存款利率還是跟大市比，一定有一個(gè)平均水平，在平均水平之上算盈利，低于平均水平算虧本，不可能所有人都在平均水平之上。市場(chǎng)上不可能不出現(xiàn)零收益、負(fù)收益的理財(cái)產(chǎn)品。

　　李伏安提出，最關(guān)鍵的不是有沒(méi)有出現(xiàn)零收益、負(fù)收益的理財(cái)產(chǎn)品，而是營(yíng)造一個(gè)公平交易環(huán)境，即金融機(jī)構(gòu)有義務(wù)向投資者全面客觀地講解產(chǎn)品和提示風(fēng)險(xiǎn)，投資者自己也要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。