緊隨1～2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的勢(shì)頭，一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)也較去年四季度出現(xiàn)了回落。

　　加之此前的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、出口增幅均出現(xiàn)放緩，進(jìn)入2008的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，似乎正在驗(yàn)證2007年末學(xué)界推崇的“拐點(diǎn)論”。

　　工業(yè)利潤(rùn)下滑影響企業(yè)景氣

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為136.2，比上一季度回落7.4點(diǎn)。

　　分析認(rèn)為，從近年各季度企業(yè)景氣運(yùn)行軌跡看，企業(yè)景氣整體上繼續(xù)保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但受突如其來的低溫雨雪冰凍災(zāi)害以及世界經(jīng)濟(jì)增速減緩等因素的影響，一季度企業(yè)景氣指數(shù)就出現(xiàn)了明顯回落。

　　主要行業(yè)的企業(yè)景氣指數(shù)均出現(xiàn)了回落勢(shì)頭。其中，工業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)業(yè)、住宿和餐飲業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)分別比上季度有明顯回落。

　　同時(shí)，與上季度相比，大、中、小型企業(yè)景氣均有所回落，幅度在4～10點(diǎn)之間，但大型企業(yè)景氣水平明顯高于中、小型企業(yè)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)分析師梁福濤博士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》分析認(rèn)為，去年一季度全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為139.7，只比目前高出3.5個(gè)點(diǎn)，排除季節(jié)因素外，顯示企業(yè)的景氣指數(shù)其實(shí)并未大幅回落，他預(yù)計(jì)二季度數(shù)據(jù)要好于一季度。

　　工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的下滑直接影響了企業(yè)景氣的提高。今年前兩個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速為16.5%，僅約為去年同期增速38%的一半。

　　從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況看，成本壓力仍是最大問題。

　　由于國(guó)內(nèi)對(duì)燃料油(4367,56.00,1.30%,吧)價(jià)格的調(diào)控，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利156億元轉(zhuǎn)為凈虧損206億元。而在電煤成本上升的壓力下，電力行業(yè)利潤(rùn)由去年同期的66.7%的增長(zhǎng)直線下滑到61.0%的負(fù)增長(zhǎng)。

　　中央企業(yè)中歷來利潤(rùn)表現(xiàn)最好的兩大行業(yè)同時(shí)出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑，導(dǎo)致今年前兩個(gè)月，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)從去年49.3%的增速直線下滑到今年的-5.6%。而其他加工行業(yè)也已受到主要資源商品價(jià)格上漲的壓力。

　　經(jīng)濟(jì)上不測(cè)因素日益增多

　　除成本因素外，出口放緩也使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性增強(qiáng)。

　　今年1～2 月，合計(jì)出口同比增長(zhǎng)16.8%，比去年第四季度22%的增速有所放緩。

　　雖然目前整體經(jīng)濟(jì)仍在高位運(yùn)行，但在最近的中央決策中，已為在“從緊”基調(diào)上做適當(dāng)調(diào)整預(yù)留了空間。

　　近日下發(fā)的《國(guó)務(wù)院2008年工作要點(diǎn)》就提出，“既要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)下滑，避免大的起落。”

　　國(guó)務(wù)院總理溫家寶近日指出，當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，經(jīng)濟(jì)上不測(cè)因素日益增多，給我們帶來了決策上的困難。有三個(gè)現(xiàn)象值得重視：一是美國(guó)次貸危機(jī)引起世界金融動(dòng)蕩；二是世界石油價(jià)格持續(xù)上漲，引起了與石油有關(guān)的工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的大幅度上漲；三是“糧荒”波及世界許多地方，導(dǎo)致一些國(guó)家糧食供求關(guān)系緊張。

　　梁福濤認(rèn)為，就出口放緩而言，其對(duì)工業(yè)的滯后影響到底如何還需要觀察。而具體到作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市上，如果二季度的企業(yè)業(yè)績(jī)優(yōu)于一季度，且市場(chǎng)上流動(dòng)性有所增加、大小非解禁有所緩和，隨著市場(chǎng)估值出現(xiàn)回升，市場(chǎng)的表現(xiàn)將較目前有所緩和。