美元止跌反彈

　　前段時(shí)間在美元持續(xù)貶值的預(yù)期下，熱錢(qián)涌入香港購(gòu)買(mǎi)金融資產(chǎn)，以博取人民幣升值與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙重收益。有統(tǒng)計(jì)資料顯示，這輪蜂擁入港的資金達(dá)5380億港元，接近2007年10月6690億港元的峰值規(guī)模。

　　在這股套利資金的帶動(dòng)下，港元匯率一段時(shí)間以來(lái)同恒生指數(shù)的走勢(shì)開(kāi)始呈現(xiàn)出密切的負(fù)相關(guān)關(guān)系。國(guó)信證券分析師周炳林表示，這種負(fù)相關(guān)關(guān)系已經(jīng)幾乎嚴(yán)格到每個(gè)交易日。

　　然而隨著美元近期止跌反彈，上述套利交易的前提正遭到挑戰(zhàn)。昨日港元對(duì)美元早盤(pán)微幅走高報(bào)7.7519港元，8日則收?qǐng)?bào)于7.7524港元。港股昨日收市報(bào)18058點(diǎn)，下跌194點(diǎn)，跌幅1.07%。

　　昨日在東京匯市，美元對(duì)歐元報(bào)1.3912，在紐約尾市報(bào)1.3900，一度升至1.3806，創(chuàng)5月28日以來(lái)的最高水平。

　　美元指數(shù)6月2日觸及去年12月18日以來(lái)的最低點(diǎn)，最低報(bào)78.34，此后迅速反彈。昨日美元指數(shù)最高報(bào)81.06，比前一交易日上漲0.28%。

　　四季度美國(guó)或加息？

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，重新點(diǎn)燃了美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，這一預(yù)期一旦成真，更將使前期套利交易資金紛紛平倉(cāng)回流，以回補(bǔ)美元空倉(cāng)。

　　天相投資顧問(wèn)分析師湯云飛認(rèn)為，美元短期弱勢(shì)行情已經(jīng)結(jié)束?！懊绹?guó)在經(jīng)濟(jì)面持續(xù)轉(zhuǎn)好的情況下不排除逐漸開(kāi)始考慮逆轉(zhuǎn)其寬松貨幣政策軌道的可能性，并預(yù)計(jì)美國(guó)今年第四季度開(kāi)始升息?！?/P>

　　中投證券分析師李云潔同樣指出，美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這是確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最重要的指標(biāo)之一，將給美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策由松轉(zhuǎn)緊提供空間。預(yù)計(jì)到今年年底，美聯(lián)儲(chǔ)將正式取消前期創(chuàng)設(shè)的各種非常規(guī)貨幣工具，逐步回收定量寬松，最后一步就是加息。

　　除了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之外，亦有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息是為了支撐美元匯價(jià)，以為其發(fā)行的長(zhǎng)債尋求買(mǎi)家。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)本周將拍賣(mài)650億美元國(guó)債。

　　流動(dòng)性可能退潮

　　國(guó)信證券分析師邱志承分析了未來(lái)流動(dòng)性枯竭最有可能的一種路徑，即過(guò)多流動(dòng)性同時(shí)流入大宗商品，形成成本推動(dòng)型的通貨膨脹，迫使政府必須采取緊縮的貨幣政策。這條路徑的流動(dòng)性持續(xù)繁榮的時(shí)間比較短，前提是全球的通貨膨脹要起來(lái)。

　　談及一旦資金轉(zhuǎn)向?qū)κ袌?chǎng)帶來(lái)的沖擊，銀河證券研究所策略分析師秦曉斌表示，充裕的流動(dòng)性已經(jīng)成為影響股市和推動(dòng)大盤(pán)反彈的重要力量，因此資金轉(zhuǎn)向?qū)κ袌?chǎng)的影響將是巨大的。

　　秦曉斌表示，目前對(duì)于A股市場(chǎng)而言，雖然新增貸款下降或使流動(dòng)性受到抑制，但輸入型流動(dòng)性有所抬頭，對(duì)流動(dòng)性給予補(bǔ)充。但他同時(shí)指出，在看不清美元走勢(shì)的情況下，投資者仍需密切關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性變臉的可能。