昨天，滬深交易所通知參與新股網(wǎng)下發(fā)行配售的機構(gòu)投資者，今起如實報備相關(guān)證券賬戶。據(jù)證監(jiān)會負(fù)責(zé)人透露，已過會企業(yè)今起將會陸續(xù)拿到發(fā)行批文。不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，市場有望在下周看到重啟后的首份招股說明書。

    值得關(guān)注的是，此次新股發(fā)行將啟用新的規(guī)則，新規(guī)則下，投資者該如何調(diào)整自己的“打新”戰(zhàn)略？備戰(zhàn)“打新”，又有哪些理財產(chǎn)品可予以關(guān)注？     

　　借道機構(gòu)：

    關(guān)注銀行“打新”產(chǎn)品和債基

    對部分無暇顧及炒股的投資者來說，雖然機構(gòu)“打新”收益有可能下降，但相對于個人還是處在強勢地位，個人投資者仍不妨將資金交給機構(gòu)，通過購買打新股理財產(chǎn)品、債券基金等，提高“打新”的成功率。    

　　銀行產(chǎn)品融入打新概念

    2007年的股市牛市，一度創(chuàng)造了新股不敗的“神話”，也讓銀行新股申購（打新）理財產(chǎn)品的風(fēng)頭一時無兩。

    目前，市場上有一些純“打新股”的銀行理財產(chǎn)品還處于存續(xù)期內(nèi)，且繼續(xù)接受申購。此外，普益財富相關(guān)專家介紹說，目前市場上已發(fā)行的銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中，有的產(chǎn)品設(shè)計中已經(jīng)說明可以有一定比例的資金參與新股申購。

    一級債基20%資產(chǎn)可打新

    在基金產(chǎn)品中，80%以上的資產(chǎn)投資于債券的，屬于債券基金。而剩下的20%資產(chǎn)也投資于債券的為純債基金；配置新股等的非純債基金為“一級債基”，可以投資股票二級市場的非純債基金為“二級債基”。截至6月10日，根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，今年以來收益最高的“一級債基”——華富債券基金的A類、B類收益率在8%左右。

　　債基更勝一籌

    流動性：基金買賣方便

    銀行“打新”產(chǎn)品的贖回時間分為三種：完全封閉的，收益較高；定期贖回，定期分為天/周/月等；結(jié)構(gòu)性收益的。在封閉期內(nèi)，投資者贖回將收取罰金，且還會出現(xiàn)在整個投資封閉期內(nèi)，投資者都不可贖回的情況。

    而基金在封閉期后可隨時贖回，因此對于那些資金使用期限不太確定的投資者，買債基可能更有優(yōu)勢。

　　費率：理財產(chǎn)品收費高

    銀行“打新”產(chǎn)品大多有收益分成條款，如某產(chǎn)品的說明中表示，“低于10%（含10%）的收益部分按10%的比例收取業(yè)績報酬；對高于10%的收益部分按20%的比例收取業(yè)績報酬”，無疑將降低投資收益。

    而債券基金僅收取管理費及申/贖費，且目前不少債券型基金都提供多種費率模式可供選擇。

　　投資門檻：基金只需千元

    銀行“打新”理財產(chǎn)品的購買起點一般較高，一般設(shè)定在5萬元；而基金投資的起點較低，一般認(rèn)、申購起點多為1000元，而在定投時最低百元即可參與。

    自己打新：

    中簽率或升至0.13％

    根據(jù)新股發(fā)行新規(guī)，此次IPO重啟后，大資金將被套上“緊箍咒”，中小投資者網(wǎng)上申購中簽率有望達0.13％，遠(yuǎn)高于2008年網(wǎng)上中簽率平均0.08％的水平。

    新發(fā)行制度一是限制機構(gòu)同時參與網(wǎng)上申購和網(wǎng)下配售，二是規(guī)定單一網(wǎng)上申購賬戶的申購上限原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一。

    市場人士認(rèn)為，對單一網(wǎng)上申購賬戶申購上限的規(guī)定，會極大抑制機構(gòu)參與網(wǎng)上申購的熱情。同時，申購上限的規(guī)定將在一定程度上提高散戶網(wǎng)上申購的中簽率和收益率。

    網(wǎng)上中簽率與網(wǎng)上申購賬戶數(shù)有密切的關(guān)系，一般可以通過網(wǎng)上申購賬戶數(shù)來估計網(wǎng)上中簽率的下限。假設(shè)每個賬戶都打滿上限，也就是本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，那么網(wǎng)上中簽率=1000/網(wǎng)上申購賬戶數(shù)。但實際上不是每個賬戶都能達到規(guī)定的上限，因此實際中簽率還會更高一些。

    中簽率將高于去年水平

    從歷史上看，除了新股發(fā)行重啟的前兩個月，2006年深市股票月均申購戶數(shù)長期穩(wěn)定在40萬戶左右，2007年春節(jié)后則迅速上升至50~100萬戶，在行情最瘋狂的階段曾攀升至120萬戶。

    因此，實行新的發(fā)行制度后，如果按歷史平均水平50萬戶計算，網(wǎng)上中簽率至少為0.20％，即使網(wǎng)上申購賬戶數(shù)大幅增加至80萬戶，中簽率也有0.13％，遠(yuǎn)高于2008年平均0.08％的水平。

　　專家看法

    “打新”要比建倉好

    南京財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授王玉寶認(rèn)為，目前新股定價依然是以往的固定價格模式，打新股的收益仍然值得期待，因此，在資金充裕的前提下，中小散戶可盡量多申購新股。

    “現(xiàn)在上證指數(shù)已經(jīng)到了2800點附近，無論從哪方面來看，打新股都比在這個點位上建倉要安全得多”。王玉寶表示。

    風(fēng)險：中簽不一定就賺錢

    基金專業(yè)人士稱，IPO新規(guī)能提高中小投資者的中簽率，但同時也使新股定價進一步市場化，減少了新股上市的“無風(fēng)險套利機會”。因此，中小投資者也要降低心理預(yù)期，認(rèn)識到新股中簽不再意味著一定賺錢。

　　溫馨提示

    “休眠”賬戶盡早激活

    股民憑客戶身份證、股東卡、銀行賬號，到證券公司查詢股東狀態(tài)，若該賬戶屬于休眠賬戶，可直接填寫激活申請表、辦理相關(guān)手續(xù)后激活；

    上海證券交易所的休眠賬戶，區(qū)分有指定及未指定狀態(tài)。若該賬戶休眠未指定，客戶可選擇在任何一家證券公司提出激活申請，填寫激活申請表，可直接激活后繼續(xù)使用；若該賬戶休眠有指定，客戶需到原指定證券公司方能辦理激活手續(xù)，否則，需辦理銷戶手續(xù)后，當(dāng)日提出重新開立新的上海證券賬戶。

    當(dāng)日激活證券賬戶后，在營業(yè)部填寫相關(guān)的開戶文本及第三方存管協(xié)議，開立資金賬戶及辦理第三方存管業(yè)務(wù)；下一交易日才可正常交易。

    自己動手收益或高于理財產(chǎn)品

    中小散戶將受益新股發(fā)行制度改革，而機構(gòu)理財產(chǎn)品收益率或因此下降，此消彼長后，投資者“打新”是該自己動手，還是該“借道”機構(gòu)？

    根據(jù)統(tǒng)計，新股申購最低中簽率將可能在0.1%至0.2%之間，這高于2008年的新股申購平均中簽率0.08%；不過，如果存在眾多中小投資者參與新股申購時，新股申購的中簽率并非一定升高。

    對于銀行理財產(chǎn)品來說，假設(shè)資金募集規(guī)模為2億元，某只股票網(wǎng)上發(fā)行額度為100億元，此外假設(shè)中簽率為0.15%，則理財產(chǎn)品可以參與該新股申購的資金最高為1000萬，占了整個資金規(guī)模的5%。

    再假設(shè)該股票漲幅達到100%，對于理財產(chǎn)品來說，其收益率為0.0075%，假設(shè)期限在10天，年化收益率不超過0.3%，收益水平比較低。當(dāng)然剩余資金可以參與其他投資提高資金的收益水平，但是新股申購對理財產(chǎn)品的收益貢獻依然較低。

　　網(wǎng)下申購面臨3個月禁售期

    對于中小投資者來說，其參與新股申購可能的收益率則為0.15%，年化收益率為5.475%，遠(yuǎn)高于銀行理財產(chǎn)品新股申購的收益水平。

    當(dāng)然，銀行理財產(chǎn)品的資金可能更多地選擇配置在網(wǎng)下申購，并且網(wǎng)下申購的收益水平遠(yuǎn)高于網(wǎng)上申購收益水平。但是，進行網(wǎng)下申購時，股票將面臨著3個月的禁售期。在這3個月，資金將面臨多重風(fēng)險，如“破發(fā)”風(fēng)險。