風(fēng)水喜歡輪流轉(zhuǎn)。上半年股票型基金、指數(shù)型基金、混合型基金、封閉式基金、QDII集體大豐收。相對(duì)而言，債券型基金、貨幣型基金和保本型基金則表現(xiàn)欠佳。但此一時(shí)彼一時(shí)，高企的股指，明顯可見的風(fēng)險(xiǎn)，在3000點(diǎn)之上，各類基金下半年的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益將明顯與上半年不同。本報(bào)將從整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境來(lái)辨析七類基金下半年的投資風(fēng)險(xiǎn)和收益。

    股票型基金：收益可期風(fēng)險(xiǎn)偏高

    股票型基金一般是指持有股票最低倉(cāng)位在50%以上的基金，這類基金今年上半年平均收益在50%以上。信達(dá)證券基金行業(yè)分析師李琛表示，股票型基金下半年還是有一定上漲空間的，但是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)偏大。“從各個(gè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)來(lái)看，下半年A股將高位震蕩，因此選股能力好的股票型基金將比較占優(yōu)勢(shì)。”

    因此，投資者應(yīng)該密切關(guān)注股票型基金的歷史投資業(yè)績(jī)，尤其是在股指高位震蕩時(shí)的業(yè)績(jī)，這直接反映了其選股能力的優(yōu)劣。

    指數(shù)型基金：適合短期炒作

    指數(shù)型基金的優(yōu)點(diǎn)在今年上半年體現(xiàn)得淋漓盡致，超過一半的指數(shù)型基金上半年收益達(dá)到70%。然而，從券商、基金對(duì)下半年的股指預(yù)測(cè)來(lái)看，指數(shù)型基金的上漲空間已經(jīng)很小。

    “期待下半年指數(shù)型基金再漲20%-30%已經(jīng)不太可能，如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏低的投資者拿著指數(shù)基金就得做中長(zhǎng)期的投資。如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，建議這類投資者在指數(shù)震蕩時(shí)做ETF短期交易。”李琛表示。

    混合型基金：倉(cāng)位最重要

    混合型基金非常靈活，股票型倉(cāng)位的限制較小，因此影響其業(yè)績(jī)的最主要因素是倉(cāng)位，而非選股能力。

    因此，投資者下半年投資混合型基金，應(yīng)該密切關(guān)注這類基金對(duì)大勢(shì)的把握能力。能夠長(zhǎng)期把握大勢(shì)、踏準(zhǔn)節(jié)奏的混合型基金，收益一般不會(huì)低于股票型基金，而在風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避上遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于股票型基金，適合希望在股市中獲得超額收益但風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限的投資者。

    封閉式基金：折價(jià)率是關(guān)鍵

    一般投資者購(gòu)買封閉式基金，都是用于二級(jí)市場(chǎng)上交易。從上半年封閉式基金的表現(xiàn)來(lái)看，由于A股上漲導(dǎo)致封閉式基金凈值連續(xù)上漲，從而使封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格上漲幅度更快，折價(jià)率降低到歷史低點(diǎn)。

    因此，目前來(lái)看，由于封基的整體折價(jià)率較低，購(gòu)買的好時(shí)機(jī)還沒有出現(xiàn)。“比較好的封閉式基金折價(jià)率一般在27%以上。目前封閉式基金較低，但有回升的勢(shì)頭。但是，如果A股繼續(xù)上漲，下半年封基可能出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)。”李琛表示。

    債券型基金：增強(qiáng)型債基收益可期

    去年一年債券型基金的紅火并沒有延續(xù)到今年，債券型基金上半年的表現(xiàn)令投資者失望。分析人士指出，債券型基金一般是短期買賣債券，由于目前一年期利率已經(jīng)較低，下調(diào)空間有限，下半年利率持續(xù)下跌導(dǎo)致債券型基金凈值大漲的可能性不大。

    “因此我認(rèn)為，增強(qiáng)型債基和純債基相比，更值得投資者投資。在市場(chǎng)較好時(shí)，增強(qiáng)型債基能夠分享一部分收益，但它的整體風(fēng)險(xiǎn)仍然偏低。”李琛說。

    QDII：短期回調(diào)壓力大

    由于全球股市在上半年都走出了連續(xù)反彈的行情，QDII上半年整體收益率超過30%，但是目前來(lái)看這一上漲趨勢(shì)很難延續(xù)。

    美國(guó)股市已經(jīng)破位下跌，歐洲、日本股市也走勢(shì)糟糕。受此影響，香港股市也沒能跟著A股“沾光”，近期不斷走弱。短期來(lái)看，這一趨勢(shì)將不會(huì)改變，因此目前投資QDII并不是好時(shí)機(jī)。從宏觀面來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)確定，國(guó)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇卻仍然處于萌芽，因此投資國(guó)內(nèi)股市相比較而言將更為安全。

    貨幣型基金：活期存款的替代品

    貨幣型基金的收益率基本上很少跟隨A股市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)下半年的投資者而言，它將是很好的活期存款的替代品。

    “貨幣型基金沒有申購(gòu)贖回費(fèi)用，可以隨時(shí)申購(gòu)贖回。它的收益一般大于活期存款，小于一年期存款。因此投資者不能期待從中獲得太高的收益，如果投資者有一筆資金暫時(shí)閑置不用，投資貨幣型基金就比較合適。”李琛說。

    （聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。）