投資者在確立信心的同時(shí)，需要反思一下到底什么因素撬動(dòng)了每一次的宏觀政策調(diào)整，如果有跡可尋，則投資者和消費(fèi)者都可以在政策變動(dòng)之前積極應(yīng)對(duì)。

    總體來看，宏觀政策是否變動(dòng)，是以宏觀調(diào)控目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)為依據(jù)的。通常所講的充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡的所謂“神秘四角”，在中國(guó)更具有特殊性。這四個(gè)目標(biāo)中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是重點(diǎn)所在，但也是最容易實(shí)現(xiàn)的一個(gè)目標(biāo)。因?yàn)樵谥袊?guó)能夠“集中力量辦大事”，短期內(nèi)通過國(guó)有部門大量快速地投資到“鐵公基”項(xiàng)目上，就可以帶動(dòng)GDP的增長(zhǎng)。充分就業(yè)是比較難實(shí)現(xiàn)的一個(gè)目標(biāo)，因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)增長(zhǎng)之間一直呈現(xiàn)出較強(qiáng)的非一致性。在國(guó)際收支平衡壓力不大的情況下，物價(jià)穩(wěn)定無(wú)疑就成了刺激宏觀政策變動(dòng)最敏感的信號(hào)，所以只要物價(jià)開始上漲，再穩(wěn)定的宏觀政策也要調(diào)整了。

    眼下看來“保八”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有望，究竟下一步的宏觀政策會(huì)如何變動(dòng)，筆者以為，就只有看物價(jià)將會(huì)如何變動(dòng)了。如果僅僅盯住價(jià)格，預(yù)防通貨膨脹，那其實(shí)已經(jīng)要開始轉(zhuǎn)變了，因?yàn)橥ㄘ浥蛎涱A(yù)期已經(jīng)非常顯著，只不過還集中表現(xiàn)在股市、樓市上。在中國(guó)，關(guān)注物價(jià)變動(dòng)，并不能只看CPI和PPI，還要同時(shí)關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)體中流通的貨幣太多時(shí)，首先上漲的不是商品價(jià)格，而是資產(chǎn)價(jià)格泡沫。事實(shí)上，如果我們回頭看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)從2005年到2007年，就是從資產(chǎn)價(jià)格泡沫開始，一直到資產(chǎn)價(jià)格泡沫和實(shí)體經(jīng)濟(jì)過熱同時(shí)發(fā)生。

    這樣一來，就意味著不能僅盯住豬肉價(jià)格看，還要盯住房?jī)r(jià)一起看。當(dāng)房?jī)r(jià)開始暴漲而豬肉價(jià)格下跌時(shí)只是通脹的前奏曲，而當(dāng)房?jī)r(jià)與豬肉價(jià)格都開始暴漲時(shí)，通貨膨脹就會(huì)登堂入室。隨之而來的就將是宏觀政策的大逆轉(zhuǎn)。

    那么，豬肉價(jià)格開始變化了嗎？目前還沒有。然而，據(jù)一些媒體報(bào)道：豬肉價(jià)格已大幅跌到盈虧平衡線（即豬糧價(jià)格比 = 6 : 1）以下，養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始屠宰母豬。同時(shí)，進(jìn)入三月份以來，棉花、銅、電、石油、食用油、水產(chǎn)品的價(jià)格都在悄然上漲。商品價(jià)格普遍上漲的預(yù)期并非空穴來風(fēng)。

    當(dāng)然，政策制定者并非沒有警惕。事實(shí)上，針對(duì)局部地區(qū)房?jī)r(jià)上漲過快、某些城市“地王”頻出、住房供給結(jié)構(gòu)性失衡等問題，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部雖然一方面強(qiáng)調(diào)三大核心房產(chǎn)政策仍將保持穩(wěn)定，但另一方面對(duì)住房信貸的控制也在逐步加緊。而且央行也已給出了一些微調(diào)貨幣政策的明顯信號(hào)，包括在7月重啟一年期央票、發(fā)行50億元三個(gè)月期央票等。

    盡管預(yù)測(cè)是困難的，但對(duì)于投資者而言，現(xiàn)在應(yīng)該盯住豬肉價(jià)格。