繼決策者為防止主權(quán)債務(wù)危機擴散而宣布一項金額達近萬億美元、史無前例的一攬子貸款方案之后，歐美股市全線大漲，截至10日22點56分，美國三大股指漲幅均超過3％，歐洲綜合股指Stoxx Europe 600指數(shù)大漲6.33%至252.19點，創(chuàng)下2008年12月以來的最高盤中漲幅；風暴中心的意大利、希臘、西班牙等國股指漲幅均超過10％。

    但是，目前看來經(jīng)濟和股市的運行并不一致，不論中國還是美國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，還是企業(yè)盈利水平都在穩(wěn)步回升，難道資本市場的經(jīng)濟晴雨表作用失真了？

    千點暴跌誰是元兇?

    無論是在1929年，還是在1987年，美國股市都曾出現(xiàn)過暴跌。即便是在長時間持續(xù)大跌的2008年底，道指也沒有在一天內(nèi)急跌千點的紀錄。然而，上周四即美東時間5月6日，道指在距收盤1小時25分時跌勢明顯加快，短短10分鐘最多就下跌了590點，14點47分前后還跌破萬點大關(guān)，日內(nèi)最大跌幅1010點，無疑也是歷史單日盤中下跌點數(shù)之最。

    “閃電崩盤”時，一些頗具市場影響力的股票在很短的時間內(nèi)還“被剃光頭”。市場到底是怎么了？真正的原因又是什么？

    數(shù)年前紐交所曾發(fā)生一次電腦技術(shù)故障，導(dǎo)致道指短時間內(nèi)損失約500點，后來紐交所就此發(fā)表了專門聲明。然而，此次事件發(fā)生后不久，上周四紐交所宣布，美股的暴跌與技術(shù)故障無關(guān)，暴跌期間未發(fā)現(xiàn)交易系統(tǒng)存在技術(shù)問題。美國各主要股票交易所說，他們正在調(diào)查是否存在交易失誤，上周四晚間召開了緊急電話會議，調(diào)查多只股票中可能存在的錯誤交易。上周四晚花旗對這一傳言展開了內(nèi)部調(diào)查。花旗集團表示，市場有關(guān)花旗應(yīng)對導(dǎo)致美股暴跌的一樁重大交易失誤負責的傳言沒有依據(jù)，周五早晨明確表示，其調(diào)查已確定上述傳言并不屬實。

    當股市出現(xiàn)動蕩時，多家交易較頻繁的公司停止了交易。在他們離場觀望時，潛在買家就更少了，這或許也是推動股市暴跌的原因之一。暴跌背后可能隱藏著某些鮮為人知的秘密，也可能只是有恨無人知的一種市場體現(xiàn)。

    美國總統(tǒng)奧巴馬日前稱，美國證券機構(gòu)正在調(diào)查華爾街暴跌近千點的事件，官方或曰權(quán)威結(jié)論或許將給各方一個滿意的答案。

    盡管上周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)相當好，但市場仍未擺脫對歐洲債務(wù)危機與劇烈震蕩的恐懼，股指繼續(xù)放量下跌，道指、標普、納指的周跌幅最終鎖定在5.71％、6.39％、7.95％。道指、標普由此改寫了去年見底以來的周跌幅紀錄（2009年3月6日當周分別跌6.14％、7.03％），納指則刷新了2008年11月21日當周（8.74％）后的紀錄。其它階段性不良記錄還有：

    三大股指5月6日的百分比跌幅同創(chuàng)2009年4月20日后的新高，而標普最大跌幅近202點則極為接近2008年9月29日的202.6點，納指更是要追溯到2000年網(wǎng)絡(luò)神話破滅時了，最近也是最小的一次盤中跌逾222點的也在2000年7月28日；

    在創(chuàng)一年多以來的周跌幅之際，三大股指的波幅也是很長時間內(nèi)的極限水平。例如，道指、標普上周的最大落差1308點、139點就是近18月內(nèi)的最大周波動，最近79周、76周內(nèi)的紀錄由此也被刷新，納指的則要再增加一個月。重要的是，三大股指上周的波幅就已經(jīng)非常接近去年3月見底時的水平，換句話說就是，即使隨后的上周不再創(chuàng)新低，也不創(chuàng)月內(nèi)新高，5月的波動在最近14個月內(nèi)也會是最大的，而大幅震蕩又往往不利于市場企穩(wěn)回升；

    在周線八連陽之后不久，道指便出現(xiàn)如此大的滑坡，這在以往持續(xù)上揚的記錄里也是從未發(fā)現(xiàn)過的。

    與此相呼應(yīng)，身處債務(wù)危機中心的歐洲自然也成為了“重災(zāi)區(qū)”，其中：英國富時100上周大跌7.7％，德國的股市即DAX指數(shù)重挫6.9％，法、意、西的跌幅則依次高達11.1％、12.6％、14.0％，它們無一不是一年甚至更長時間內(nèi)的周跌幅之最，周波幅大多也與美國一樣成為近階段的一項紀錄。

    市場人士指出，由于美國三大股指上周丟失了多道整數(shù)關(guān)口，目前雖收在半年線之下，但上升趨勢線也岌岌可危。今年2月低點附近能否構(gòu)成支撐，很可能成為判斷后市的主要依據(jù)之一，即不破年內(nèi)低點，調(diào)整級別就要低得多，持續(xù)時間也不會長；反之，跌破低點，就可能宣告歷時一年多的上揚已經(jīng)結(jié)束，調(diào)整將是針對此前總上漲的修復(fù)。若為后者，股指就存在深幅回探甚至“二次探底”可能。

    中美股市走勢有別

    比較而言，中國股市上周的跌幅可謂相對中庸，周五大幅跳空低開后還收一顆標準的十字星。中外股市的相同之處是近期都出現(xiàn)大跌態(tài)勢，股指完全回吐了年內(nèi)漲幅，也大多處于較重要的低點上下。短期變數(shù)相當大；不同之處首先是滬深股市步入調(diào)整的時間要早得多，即使繼續(xù)下行，空間也更有限；其次是兩市近三周來，每周都在日線圖上留有下降缺口，市場分折人士認為，深綜指上周五還跳空跌破年線，短期內(nèi)這么多缺口難免讓人聯(lián)想到所謂的C浪下調(diào)，近期繼續(xù)下調(diào)的可能因此就無法排除；同時兩市已連跌5周或創(chuàng)19個月以來持續(xù)下跌的紀錄，既預(yù)示近日有望企穩(wěn)反彈，也表明市場仍較脆弱，期望值就不可過高。