據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，二季度以來(lái)，大盤(pán)風(fēng)雨飄搖、迭創(chuàng)新低之際，債券基金終于有了出頭露面的機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至5月11日，二季度以來(lái)，126只債券類(lèi)基金算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率為-0.025%（A/B/C類(lèi)分開(kāi)計(jì)算），遠(yuǎn)勝于同期股票型基金-11.064%、混合型基金-8.77%的算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率。其中，債券類(lèi)基金中表現(xiàn)最好的招商安泰債券A，4月至今單位凈值增長(zhǎng)率為2.32%，相比之下，偏股類(lèi)基金中同期表現(xiàn)最好的嘉實(shí)主題精選單位凈值增長(zhǎng)率也不過(guò)0.45%。

　　不過(guò)，有分析人士認(rèn)為，近期債券型基金良好的表現(xiàn)更像是回光返照，因?yàn)槟壳叭蕴幱诩酉⒅芷谥校瑐械拇禾爝h(yuǎn)未到來(lái)。

　　“通常債券型基金和股票型基金具有互補(bǔ)性，股市低迷的時(shí)候，債券基金表現(xiàn)相對(duì)較好，但值得注意的是，加息預(yù)期結(jié)束以前，債券市場(chǎng)很難趨勢(shì)性向好，債券基金也面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。”銀河證券分析師馬永諳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　另外，股市持續(xù)低迷以及新股“破發(fā)”不斷，也給多數(shù)債券基金蒙上陰影。國(guó)信證券基金分析師楊濤強(qiáng)調(diào)，如果市場(chǎng)繼續(xù)下跌，不排除大盤(pán)股在未來(lái)上市當(dāng)天破發(fā)的可能，而對(duì)于債券型基金，因?yàn)榇蟊P(pán)股的申購(gòu)數(shù)目及中簽率相對(duì)較高，一旦“破發(fā)”，對(duì)凈值的影響也將較為顯著。

　　五成債基取得正回報(bào)

　　4月以來(lái)，雖然加息陰影揮之不去，但債券市場(chǎng)仍然在夾縫中走出了一波行情。中證國(guó)債指數(shù)4月1日至5月12日間上揚(yáng)了1.14個(gè)百分點(diǎn)，中證全債指數(shù)漲幅也有1.07%，不少債券類(lèi)基金因此受益，凈值再上臺(tái)階。

　　分類(lèi)型來(lái)看，純債類(lèi)基金表現(xiàn)最為搶眼，參與打新的一級(jí)債基次之，二級(jí)債基表現(xiàn)最差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來(lái)，6只純債類(lèi)基金算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率為1.02%，一級(jí)債基算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率為0.05%。與二者相反，二級(jí)債基金平均凈值卻出現(xiàn)縮水跡象，二季度以來(lái)算術(shù)平均凈值增長(zhǎng)率為-0.21%。

　　對(duì)此，分析人士表示，二級(jí)債基金之所以墊底，主要是因?yàn)樵擃?lèi)基金擁有少數(shù)股票倉(cāng)位，近期股指迭創(chuàng)新低，難免拖累其凈值縮水。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月1日至5月13日間，滬深300指數(shù)下跌了15.77個(gè)百分點(diǎn)，而全部基金重倉(cāng)同期算術(shù)平均跌幅為14.5%。

　　破發(fā)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逼近債基

　　除了二級(jí)債基以外，一級(jí)債基的也受新股“破發(fā)”波及，風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至5月12日，2010年以來(lái)發(fā)行的新股中，有42只跌破了發(fā)行價(jià)，占新股總數(shù)的32.3%。其中，相對(duì)發(fā)行價(jià)跌幅最大的主要有寧波GDY、鼎泰新材、朗科科技和華泰證券，這些個(gè)股5月12日收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)分別下跌了19.72%、19.69%、18.31%和18.15%。債券型基金基本上參與這些個(gè)股的“打新”。

　　以華泰證券為例，該股5月12日?qǐng)?bào)收于16.37元，較發(fā)行價(jià)下挫了18.18%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)初參與“打新”的16只基金累計(jì)浮虧2.4億元，其中兩只參與打新的債券基金——中信穩(wěn)定雙利、華夏希望債券因此分別浮虧了1191.45萬(wàn)元和4170萬(wàn)元，這兩只基金4月1日至5月11日凈值增長(zhǎng)率分別為-1.58%和-1.5%。

　　對(duì)近來(lái)表現(xiàn)較為優(yōu)異的純債類(lèi)基金而言，也并非沒(méi)有后顧之憂。“后期利率品種收益率繼續(xù)下行空間不大。一方面央行資金回籠壓力較大。雖然目前由于股市樓市資金流出影響，債市并未顯現(xiàn)資金緊張的狀況，但總體資金面仍有所變緊。一旦股市出現(xiàn)復(fù)蘇，對(duì)債市影響將較為不利。另一方面，目前收益率下行幅度過(guò)大且過(guò)快，交易盤(pán)開(kāi)始獲利回吐；目前的收益率投資價(jià)值較低，一旦資金配臵壓力減小，投資盤(pán)的投資熱情也會(huì)降低。”招商證券債券交易部分析人士表示。