就在大家還在為“股指期貨是不是大跌的罪魁禍首”而爭得臉紅脖子粗時，明天將迎來股指期貨1005合約的最后交易日，也是滬深300指數(shù)期貨上市以來首次迎來期指交割日。

按照國際慣例，往往期指到期前存在著“到期日效應”，市場波動將加大；而連續(xù)下挫的A股市場已疲弱不堪，此時迎接交割日，會否引發(fā)A股市場的劇烈動蕩？

■“到期日效應”會否興風作浪？

交割日當天會否出現(xiàn)暴炒？是否會引發(fā)A股市場更強烈的波動？對此，昨天記者采訪了多位專家，他們均表示，從近幾天的持倉量來看，現(xiàn)貨市場不會出現(xiàn)顯著的“到期日效應”。

國泰君安金融工程負責人蔣瑛琨表示，到期日之前，如果投資者大量套利平倉和套保清倉，這種交易買賣失衡會導致股市出現(xiàn)波動。

但目前來看，“到期日效應”在A股市場并不明顯，機構(gòu)投資者還沒有大量入場，現(xiàn)有市場的大部分投資者都傾向于日內(nèi)交易，套利和套保的比較少；而且5月合約和現(xiàn)貨之間的價差也大幅收窄，沒有套利空間。

即便是之前做了套利的投資者，也會選擇到期日平倉，進入交割的比較少。因此，“到期日效應”不大可能出現(xiàn)。

海通期貨北京研發(fā)中心總經(jīng)理李潼軍告訴記者：“周三5月合約的持倉量為1159手，現(xiàn)在看，真正到周五進行交割的估計也就一二百手；即便這一二百手爭奪會比較激烈，也折騰不出多大動靜。”

■“到期日”如何規(guī)避風險？

提到交割日當天的操作，李潼軍表示，交割日當天有20%的漲跌幅。

蔣瑛琨稱，交割日當天的交易成本是平日的一倍。因此，兩位專家建議，如果目前還持有5月合約，最好不要交割，轉(zhuǎn)換為6月合約更為穩(wěn)妥。

李潼軍說，從近兩天的交易情況來看，部分投資者已經(jīng)轉(zhuǎn)換成6月合約，周三成交了34.0531萬手，是股指期貨推出以來交易量最高的一天。

部分專家分析，如果A股市場在期指交割日當天出現(xiàn)劇烈波動，那也是受基本面的影響，而非股指期貨的“到期日效應”。

對于A股市場的投資者，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然A股市場不會出現(xiàn)“到期日效應”，但由于目前市場走勢并不明朗，建議暫時觀望，不要盲目抄底。（記者　吳琳琳）