二十國集團（Ｇ２０）峰會將于２６日至２７日在加拿大多倫多召開，預計與會者將對世界經(jīng)濟形勢作出新判斷，對全球宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)做出新規(guī)劃。

二十國集團涵蓋了全球主要發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體，在全球經(jīng)濟總量中的占比高達８５％，因此其經(jīng)濟情況在很大程度上代表了世界經(jīng)濟的總體走勢。

本月５日在韓國釜山閉幕的Ｇ２０財長和央行行長會議發(fā)表公報稱，世界經(jīng)濟正以超出預期的速度持續(xù)復蘇。不過，從目前看，該集團各成員經(jīng)濟復蘇力度不一，面臨挑戰(zhàn)各異，揭示出世界經(jīng)濟復蘇面臨的主要風險。

具體而言，在Ｇ２０內(nèi)部，經(jīng)濟復蘇狀況大致可分為三個梯隊：得益于及時的財政和貨幣刺激政策，以及良好的財政和金融狀況，以中國、巴西、印度等為代表的新興經(jīng)濟體，和以加拿大、澳大利亞為代表的發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增速在Ｇ２０成員中表現(xiàn)搶眼，居第一梯隊。

中國經(jīng)濟自２００９年第一季度觸底后，呈現(xiàn)清晰的“Ｖ”型反轉(zhuǎn)軌跡，目前經(jīng)濟增速已回復到２００７年第二季度水平。巴西今年第一季度經(jīng)濟同比增速達９％，創(chuàng)１９９１年以來最高紀錄，在新興經(jīng)濟體中增速僅次于中國。印度第一季度經(jīng)濟同比增速也高達８．６％。阿根廷經(jīng)濟今年第一季度呈加速增長趨勢，經(jīng)濟同比增長６．４％，已恢復到金融危機爆發(fā)前水平。

在發(fā)達經(jīng)濟體中，由于金融體系在危機中未受明顯沖擊且財政狀況良好，加拿大經(jīng)濟第一季度同比增速達６．１％，創(chuàng)１９９９年以來最快季度增速，成為發(fā)達經(jīng)濟體中表現(xiàn)最為搶眼的國家。而澳大利亞在經(jīng)歷去年１０月份以來的６次加息后，第一季度經(jīng)濟增速按年率計算仍達２．７％。

處于第二梯隊的美國，其經(jīng)濟狀況雖然沒有上述國家表現(xiàn)搶眼，但復蘇步伐穩(wěn)健，前景謹慎樂觀。美國經(jīng)濟在此前連續(xù)四個季度出現(xiàn)衰退后，２００９年第三、第四季度及２０１０年第一季度經(jīng)濟增長按年率計算分別達到２．２％、５．６％和３．２％。不過，近期公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟增長動力仍顯不足。

日本同樣可歸入第二梯隊，其第一季度經(jīng)濟增長按年率計算為５％，已連續(xù)四個季度保持正增長，確定步入復蘇軌道。除外需增長強勁外，內(nèi)需對其經(jīng)濟的貢獻率也不斷增加，困擾日本多年的通貨緊縮問題有所緩解。

而處于債務危機風暴中心的歐洲只能歸入第三梯隊。歐盟第一大經(jīng)濟體德國第一季度經(jīng)濟環(huán)比小幅增長０．２％，預計全年經(jīng)濟增幅也僅有１．４％。法國經(jīng)濟第一季度環(huán)比增速僅為０．１％，政府全年經(jīng)濟增長目標為１．４％。英國經(jīng)濟第一季度環(huán)比增長０．２％，同比仍下降０．３％?？傮w來看，由于居民消費支出停滯、企業(yè)投資開支下降、政府財政狀況惡化等原因，整個歐洲經(jīng)濟內(nèi)生動力不強。

總體而言，世界經(jīng)濟如今已步入“后危機”時代，但在Ｇ２０內(nèi)部，出現(xiàn)發(fā)達國家復蘇乏力和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟過熱兩個相悖的情況。

曾成功預言次貸危機的紐約大學經(jīng)濟學教授努里爾·魯比尼日前發(fā)出警告，“金磚四國”存在經(jīng)濟過熱風險。對這些新興經(jīng)濟體來說，由于政府在危機治理期注入大量流動性，并且這些流動性并沒有像歐美那樣留存在銀行資產(chǎn)負債表上，而是大量進入實體經(jīng)濟，通脹和資產(chǎn)泡沫風險日趨顯現(xiàn)。

評級機構(gòu)穆迪投資者服務公司預計，到今年７月份，巴西通脹率可能由去年年底的４．３％升至６％，接近政府設定的６．５％警戒線。國際貨幣基金組織總裁多米尼克·斯特勞斯—卡恩也表示，巴西經(jīng)濟增速過快，需要降溫。印度今年以來的通脹率已達９．８％。據(jù)美林證券預計，今年中、印、俄、巴四國的通脹率將分別為３．４％、７．９％、６．１％和５．０％。

因此，對Ｇ２０中的發(fā)展中經(jīng)濟體來說，如何控制通脹、退出刺激措施以避免經(jīng)濟過熱和資產(chǎn)泡沫將成為今年首要的宏觀調(diào)控任務。

而對發(fā)達國家來說，通脹壓力仍未顯現(xiàn)。美國消費物價指數(shù)已連續(xù)兩個月下降，歐洲經(jīng)濟體今年的通脹率也將普遍控制在１．６％以下，而日本的通貨緊縮風險尚未完全解除。因此對于發(fā)達經(jīng)濟體來說，需要防范的最大風險在于，如何避免因公共財政狀況惡化和刺激措施的過早退出，導致經(jīng)濟復蘇勢頭受到影響。(記者許多 金旼旼)