這是一組令人尷尬的對比：作為國際市場上飛機(jī)、船舶和大型設(shè)備的主要消費(fèi)國，中國已是世界上使用融資租賃業(yè)務(wù)最為頻繁的國家之一；但是由于國內(nèi)沒有實(shí)力強(qiáng)大的租賃公司，目前國內(nèi)航空租賃市場９０％以上的份額為外資租賃公司長期占據(jù)。

這種局面正在得到改變。２７日，注冊在上海綜合保稅區(qū)的５家單機(jī)項(xiàng)目公司和１家單船項(xiàng)目公司獲頒營業(yè)執(zhí)照，這是國內(nèi)首個(gè)同步開展飛機(jī)、船舶單機(jī)單船租賃業(yè)務(wù)的海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，意味著今后國內(nèi)航空公司或航運(yùn)企業(yè)再有租賃飛機(jī)或船只的需求，就可以直接尋找國內(nèi)租賃公司的幫助。

從１９９７年銀行系統(tǒng)被要求撤出金融租賃領(lǐng)域，到２００７年底國務(wù)院批準(zhǔn)首批５家銀行試點(diǎn)設(shè)立金融租賃公司，我國金融租賃業(yè)正在新的起點(diǎn)上創(chuàng)業(yè)。單機(jī)單船融資租賃業(yè)務(wù)的政策“破冰”，能否成為國內(nèi)金融租賃公司增強(qiáng)國際競爭力的新契機(jī)值得關(guān)注。

租一架飛機(jī)就能開一個(gè)公司

對國內(nèi)而言，單機(jī)單船項(xiàng)目公司還是個(gè)十分新鮮的概念，而實(shí)際上這已是當(dāng)前國際航空、航運(yùn)租賃業(yè)的通行慣例。特殊目的公司（ＳＰＶ），又稱特殊項(xiàng)目載體，是一種風(fēng)險(xiǎn)隔離設(shè)計(jì)，主要為了達(dá)到“破產(chǎn)隔離”的目的。融資租賃公司通過設(shè)立特殊目的公司，將單架飛機(jī)、單艘船舶等作為租賃標(biāo)的物，出租給承租人營運(yùn)，每一個(gè)項(xiàng)目公司對應(yīng)一筆租賃合同，實(shí)行單獨(dú)管理、單獨(dú)核算。

與傳統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)相比，特殊目的公司獲得資產(chǎn)的所有權(quán)，可以隔離融資租賃公司作為母公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，融資租賃合同一般時(shí)間長，風(fēng)險(xiǎn)也較大，傳統(tǒng)融資租賃公司從事多項(xiàng)業(yè)務(wù)，一旦公司資金鏈出現(xiàn)斷裂，其所擁有的資產(chǎn)也許就會(huì)被拍賣來償還債務(wù)，承租人因此不敢租，而特殊目的公司只從事單一合同，承租人可降低違約風(fēng)險(xiǎn)。上海綜合保稅區(qū)管委會(huì)副主任簡大年分析，特殊目的公司融資租賃可以帶來承租方、出租方和生產(chǎn)制造商三方共贏的效果。

對航空航運(yùn)企業(yè)等承租方而言，飛機(jī)、船舶產(chǎn)業(yè)具有投入高、技術(shù)性強(qiáng)、回報(bào)期長、波動(dòng)性大等特點(diǎn)。近年來，銀行加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制，航空航運(yùn)企業(yè)高負(fù)債率導(dǎo)致抵押擔(dān)保困難，往往難以獲得足夠資金，企業(yè)出于對現(xiàn)金流的擔(dān)心，也不愿直接購買飛機(jī)或船舶。融資租賃能夠減輕企業(yè)一次性支付資金壓力，降低負(fù)債比率，提高自有資金使用效率，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其次，飛機(jī)的使用不同于一般機(jī)械，到后期其殘值還能夠保持原始價(jià)值的３０％－４０％，對報(bào)廢飛機(jī)的回收也是一筆相當(dāng)可觀的收入。

對租賃公司及銀行等出租方而言，因?yàn)橛兴袡?quán)作擔(dān)保，且能夠全面了解客戶的財(cái)務(wù)狀況和信譽(yù)水平，因此能夠比較安全收回投資并實(shí)現(xiàn)盈利。銀行設(shè)立金融租賃公司，實(shí)現(xiàn)從單純的信貸金融轉(zhuǎn)變到有所有權(quán)支持的資產(chǎn)金融服務(wù)，使銀行開辟了更好的資金配置渠道，實(shí)現(xiàn)投資方式及投資組合的創(chuàng)新，優(yōu)化了銀行經(jīng)營發(fā)展方式。

至于生產(chǎn)制造商，在沒有融資租賃公司介入前，一些廠家在激烈競爭下不得不接受客戶分歧付款要求，不但增加企業(yè)財(cái)務(wù)成本，同時(shí)為了爭取訂單而忽視對客戶的風(fēng)險(xiǎn)評估，加大企業(yè)應(yīng)收款風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃公司介入后，由租賃公司一次性支付貨款，改善了制造企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，提高企業(yè)的資產(chǎn)收益水平。

境內(nèi)金融租賃迎來新機(jī)遇

根據(jù)主管部門不同，目前國內(nèi)融資租賃市場形成了由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司，由商務(wù)部主管的外資、合資租賃公司，以及內(nèi)資租賃公司等三大板塊。１９９７年后銀行系統(tǒng)一度被要求撤出金融租賃領(lǐng)域，國內(nèi)融資租賃市場一直被境外租賃公司所占據(jù)和主導(dǎo)。

國際成熟的租賃機(jī)構(gòu)優(yōu)勢明顯，例如在價(jià)格方面，境外租賃公司可以拿到較低的配置成本，同時(shí)擁有多元化融資渠道、全球化資產(chǎn)運(yùn)作的競爭優(yōu)勢，也能提供更完善的服務(wù)；而由于缺乏資金，內(nèi)資租賃公司很難與其競爭。我國是全球飛機(jī)和船舶的消費(fèi)大國，目前全球每年新增的１５００架飛機(jī)中約有十分之一在我國市場上銷售，全球每年新船合同造價(jià)約５０００億美元，我國需求規(guī)模為１５００億美元左右。但由于國內(nèi)融資租賃市場不發(fā)達(dá)，目前國內(nèi)航空租賃市場的９０％以上的份額為外資租賃公司長期占據(jù)。

２００７年底，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立首批５家銀行試點(diǎn)設(shè)立金融租賃公司。重返金融租賃業(yè)后，銀行立即依托其資金雄厚的優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)快速崛起，去年年底由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的１２家金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)約１７００億元，租賃資產(chǎn)余額超過１５００億元，正在逐步改變境外機(jī)構(gòu)獨(dú)占市場的局面，特別是２００８年以來，國外租賃機(jī)構(gòu)受金融危機(jī)影響在國內(nèi)市場所占比重有所下降，但市場份額仍然有７０％以上。

單機(jī)單船融資租賃的試水，為境內(nèi)金融租賃業(yè)帶來新的機(jī)遇。上海綜合保稅區(qū)的融資租賃業(yè)務(wù)已設(shè)計(jì)了６種具體操作模式，包括單機(jī)租賃的“購買轉(zhuǎn)租賃”模式、“純租賃”模式和“帶租約資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”模式，單船租賃的“購買轉(zhuǎn)租賃”模式和“帶租約資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”模式，以及境內(nèi)外租賃大型設(shè)備的操作模式。

在上海綜合保稅區(qū)獨(dú)資設(shè)立４家單機(jī)項(xiàng)目公司的招商銀行副行長張光華說，經(jīng)過兩年的發(fā)展，招銀租賃已經(jīng)成為招商銀行批發(fā)銀行業(yè)務(wù)的重要產(chǎn)品線之一，取得了資產(chǎn)規(guī)模增長３００％，利潤增長１００％，稅收貢獻(xiàn)增長１００％的快速發(fā)展業(yè)績。與境外租賃機(jī)構(gòu)相比，國內(nèi)企業(yè)的最大優(yōu)勢在于熟悉國內(nèi)客戶，最大劣勢在于缺乏專業(yè)團(tuán)隊(duì)和經(jīng)驗(yàn)。以此次單機(jī)公司為實(shí)踐，招銀租賃后續(xù)將成立多家飛機(jī)項(xiàng)目公司，擴(kuò)充機(jī)隊(duì)，并隨著政策的開放逐步在境內(nèi)外市場開展資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的新動(dòng)力

除了推動(dòng)國內(nèi)金融租賃業(yè)快速發(fā)展以外，單機(jī)單船融資租賃也為金融機(jī)構(gòu)與先進(jìn)制造業(yè)的有機(jī)結(jié)合提供了完善的金融服務(wù)平臺。上海市委常委、副市長屠光紹說，這是上海在發(fā)展航運(yùn)金融服務(wù)上實(shí)現(xiàn)的一次重大突破，是上海貫徹落實(shí)國務(wù)院“兩個(gè)中心”文件精神，率先轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的重要舉措和抓手。

據(jù)估算，２０１０年至２０２９年，我國約需新增干線飛機(jī)２８２２架，按照６：４的租賃和購買比例，將有１８３０架飛機(jī)以租賃方式引入，設(shè)計(jì)金額達(dá)１４６０億美元；如以三分之一的市場份額計(jì)算，僅上海一地飛機(jī)引進(jìn)的貿(mào)易額都將達(dá)到４８６億美元，必將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新增長點(diǎn)。

單機(jī)單船融資租賃也將為上海大飛機(jī)、船舶的制造、銷售、運(yùn)輸提供重要的產(chǎn)業(yè)鏈配套；同時(shí)，大型設(shè)備融資租賃還有助于支持企業(yè)技術(shù)改造，解決中小企業(yè)和節(jié)能減排投融資難等問題，促進(jìn)制造業(yè)在更高水平上加快發(fā)展。此外，在當(dāng)前依然嚴(yán)峻的國際金融形勢下，反向融資租賃還可以有效擴(kuò)大機(jī)電設(shè)備出口，促進(jìn)企業(yè)海外投資。

同時(shí)，融資租賃業(yè)是新型的資產(chǎn)投資和管理的服務(wù)體系，具有投資、融資、銷售、理財(cái)和資金變現(xiàn)服務(wù)功能，是金融業(yè)鏈條向高端延伸的必然趨勢，也是成熟市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分。單機(jī)單船融資租賃業(yè)務(wù)將進(jìn)一步提升國內(nèi)金融服務(wù)業(yè)的競爭能力，并推動(dòng)航運(yùn)金融、離岸金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新探索。（記者　季明）