上周，由商務部、公安部、工商總局、國務院法制辦、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等部門組成的聯(lián)合督察組，分6組深入全國中遠期交易市場展開調查，督察落實情況。上海一位市場負責人說，這次督察規(guī)格之高前所未有，既是對各家中遠期市場對春節(jié)前的“國六條”落實情況的檢查，更是為出臺后續(xù)監(jiān)管政策摸底。

同樣在上周末，國家發(fā)改委、商務部、國家工商總局召開新聞通氣會，通報了幾起囤積哄抬農產品價格違法案件的查處情況時指出，整頓規(guī)范農產品電子交易市場，是專項整治工作的一項重要內容。

國家部委檢查發(fā)現(xiàn)，部分大蒜、綠豆電子交易市場，采用類似期貨運作模式，變相降低保證金比例，提供履約擔保，涉嫌變相期貨；在運行中缺乏現(xiàn)貨資源依托，投機性嚴重，市場運行極不規(guī)范，風險隱患較大。存在偏離功能定位，成為價格炒作平臺；市場總量小，易被交易商操縱；交易商自買自賣，影響市場價格；自然人大量入市，難以抵御市場風險等諸多問題。

大蒜、綠豆等農產品生產地集中，產量較小，易于保存，容易受到炒作。電子交易市場采用類似期貨運作模式，加劇了市場波動，為資金炒作提供了有利空間。如果運營不規(guī)范，不僅容易引發(fā)內幕交易，還會干擾正常的現(xiàn)貨市場價格秩序。

去年年底，國家工商總局232號文，要求“全國禁止新設大宗商品中遠期交易市場”并修改此類市場工商營業(yè)執(zhí)照中的經營范圍。今年春節(jié)前，國家六部門聯(lián)合下發(fā)《中遠期交易市場整頓規(guī)范工作指導意見》，被業(yè)內稱之為“國六條”。

“國六條”包括“禁止新設市場和新上品種”、“保障資金安全”、“禁止自然人和無行業(yè)背景的企業(yè)入市交易”、“禁止代理業(yè)務”、“規(guī)范保證金繳納形式”、“限定每個交易品種和每個交易商的最大訂貨量”。

而上海市有關部門調研中發(fā)現(xiàn)的問題主要表現(xiàn)在3個方面。

首先是保證金監(jiān)管問題。目前上海大多數(shù)市場都與銀行和交易商簽訂了“資金賬戶協(xié)議書”，一定程度上實現(xiàn)了資金第三方托管和銀行監(jiān)管，但尚未建立規(guī)范標準的資金托管模式。有的市場出現(xiàn)不規(guī)范競爭行為，如保證金低于20％，有的市場存在采用承兌匯票貨倉單形式收取保證金，與目前整頓規(guī)范指導意見不一致。

其次是農民經紀人入市問題。據(jù)查，上海大宗農產品電子商務有限公司，有兩萬多名個人投資者以農民經紀人身份入市交易，占該市場交易商總數(shù)的90％以上。因為農民經紀人是經社會勞動就業(yè)保障部考試合格后，統(tǒng)一頒發(fā)的職業(yè)資格證，雖然他們有行業(yè)背景，但仍屬于個人投資者，承擔風險能力較低。如何通過有效組織，使他們成立農民經濟合作社，成為合規(guī)的交易商是繼續(xù)破解的課題。

最后是市場監(jiān)管法規(guī)缺失問題。目前，大宗商品中遠期交易市場的交易規(guī)則、交易合同文本等均由市場自行制定，無需報政府有關部門批準或備案。2003年中國物流與采購聯(lián)合會曾經頒布了《大宗商品電子交易規(guī)范》國家推薦標準，但是該標準缺乏強制性和約束力。因此，政府部門對這類市場監(jiān)管缺少法律依據(jù)和管理手段。

另外，對于保障資金安全情況，各市場基本都能提供市場、銀行和交易商共同簽署的《資金監(jiān)管協(xié)議書》或其他監(jiān)管文件。但各個商業(yè)銀行的格式不盡相同，而且具體承擔的責任也未明確。據(jù)了解，銀監(jiān)會等部門正在研究制定統(tǒng)一的規(guī)范，市場表示希望能及早出臺，有章可循。

目前全國有200多家中遠期市場。記者在上海調研了解，上海市13家大宗商品中遠期交易市場涉及6個領域，包括金屬7家、紙業(yè)2家、煤炭1家，石油1家，化工品1家、農產品1家。其中，由政府批準設立的1家，直接到工商行政管理機關登記注冊開辦的有12家。國有投資的市場有3家，民營企業(yè)和自然人投資的有10家。注冊資本從1000萬到1．05億元不等，最早成立的上海華通鉑銀交易市場有限公司，成立于2003年年初。

根據(jù)前期調查，上海13家中遠期市場中僅有4家被確認為基本符合《意見》要求，6家市場現(xiàn)已自行暫停交易，市場表示，待修改完善交易規(guī)則和加強同銀行的資金監(jiān)管協(xié)議后，適時重新開展業(yè)務。

在一份匯報材料中雖然注明“待核查確認”，但明確指出存在問題的有3家。“上海大宗農產品電子商務有限公司存在保證金賬戶同自有資金賬戶未分離，其中部分自己購買銀行理財產品，并有大量自然人以及農民經紀人入市交易。上海斯迪爾電子交易市場經營管理有限公司、上海鋼之源電子交易中心有限公司存在部分對鎖倉，導致保證金余額未能達到20％。”

上海的管理部門認為，中遠期交易介于現(xiàn)貨交易和期貨交易之間，從理論角度是現(xiàn)貨交易的一種，但其借用了期貨的套期保值功能，引入了風險防控機制。另外，目前中遠期市場的管理人員都有期貨行業(yè)的從業(yè)經歷，當初開始進行中遠期交易也的確把它當做“變現(xiàn)期貨”來操作，但由于它的期限是6個月以內，加之如果嚴格按照20％的保證金來管理的話，事實上它更貼近現(xiàn)貨。

近幾年大宗商品交易市場頻繁出事，海南天然橡膠、廣西白糖、華夏事件，龍鼎盤事件等等。中遠期市場屢次出現(xiàn)的風險大都相同，資金安全、市場操控大盤、市場挪用客戶資金、莊家惡意炒作價格偏離過多、從而引起大量客戶進行逼倉、老板卷款而逃等現(xiàn)象。

上海一位業(yè)內人士指出，長期以來這類市場采取了與期貨市場雷同的保證金制度，同時，在市場實際操作中完全沒有現(xiàn)貨市場支撐。他認為，中遠期市場的發(fā)展關鍵是能不能帶動現(xiàn)貨貿易。

據(jù)悉，目前各類中遠期市場的交割率很低。記者得到的一份材料顯示，2009年上海市13家大宗商品中遠期交易市場交易額達1．23萬億元，交易量達3．68億噸，交收量達68.16萬噸，平均交割率為0．19％。2010年一季度上海13家大宗商品中遠期交易市場交易額5232億元，交易量1．12億噸，交收量達30萬噸，平均交割率為0．27％。

通過調研，目前業(yè)內人士都已經認識到，它在某些品種上雖然彌補了期貨市場的空白和功能的不足，但這個市場的生命力和出路卻在于它和現(xiàn)貨市場緊密關聯(lián)，如果物流系統(tǒng)配的上，大幅提高交割率，甚至在相當程度上取代現(xiàn)貨市場。因此與其稱之為“變相期貨”，不如說它是“變相現(xiàn)貨”。

據(jù)了解，上海市正在開展市場監(jiān)管法規(guī)調研，研究建立本市大宗商品中遠期交易市場的長效機制，規(guī)范市場運行，適時修改《上海市商品交易市場管理條例》，擴大市場管理范圍。同時明確對上海大宗商品中遠期交易市場建立市場管理備案制度和市場運行統(tǒng)計制度。同時國家相關部門起草的《大宗商品交易市場管理辦法》仍在內部征求意見。（鄭燕峰）