中國證監(jiān)會12日正式公布《關于深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》同時，也對市場上關注的新股超募發(fā)行等現(xiàn)象進行了釋疑。

推進“超募資金”管理工作

中國證監(jiān)會有關部門負責人表示，超募是新股發(fā)行市場化改革初期的必然現(xiàn)象。從積極角度看，融資規(guī)模和發(fā)行人預期不一致是新股發(fā)行過程中的正?，F(xiàn)象，是上市公司和新股申購者之間的重新分配，是市場機制自動調節(jié)結果。“從審慎考慮的角度看，監(jiān)管層將防范上市公司濫用超募資金，從內部控制和外部監(jiān)督等制度安排上，推進這方面的工作。”該負責人說。

網下報價偏高系約束不力

該負責人透露，已經發(fā)行的中小板公司發(fā)行價格所對應的平均申購倍數(shù)達到112倍，上海主板對應的申購倍數(shù)也達43倍。導致這一現(xiàn)象的部分原因是網下配售比例偏低，單個機構獲配數(shù)量少，對詢價機構約束力度不夠。即將啟動的第二階段改革將會對這些方面進行完善

新股破發(fā)促風險意識提高

“市場對新股破發(fā)比較關注。”該負責人說，破發(fā)預示著新股不敗神話的消除，某種意義上將促進投資者提高一級市場風險意識。新股破發(fā)和一級市場風險進一步現(xiàn)實化，將傳遞到新股定價中，有助于降低發(fā)行環(huán)節(jié)的非理性行為。新股發(fā)行第一輪改革啟動以來，截至今年8月底，中小板首日破發(fā)15家，1個月內破發(fā)43家，創(chuàng)業(yè)板首日破發(fā)5家，1個月內破發(fā)21家。

市盈率偏高體現(xiàn)市場化改革

針對新股發(fā)行市盈率偏高問題，該負責人表示，目前新股發(fā)行市盈率較改革前確有一定幅度提高。新股發(fā)行取消行政指導后，一級市場價格向二級市場靠攏是客觀必然反應。“重要的是提供合理的市場機制，讓市場各方基于自身意愿作出判斷，形成共識，定出發(fā)行價格。”該負責人說。(張歡)